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中美贸易摩擦缓和，计算机行业有望反弹

核心内容概述

2018年12月2日发布的报告指出，中美贸易摩擦在G20峰会后出现缓和迹象，这有助于缓解市场对科技行业的担忧。同时，高通收购恩智浦交易的潜在获批将改善中美科技交流环境。作为高贝塔板块，计算机行业可能成为风险偏好修复的主要做多方向。报告强调，尽管美国可能加强新兴科技领域的管制，但因国内外起步时间相近，对国内产业影响有限。此外，科创板的加速推进将带动证券IT系统的增量需求，尤其是交易系统，预计明年将对相关公司业绩产生明显贡献。

主要观点

• 行业走势回顾：上周计算机行业（中信）指数下跌0.89%，而沪深300和创业板指数分别上涨0.93%和1.58%。
• 行业策略：在中美贸易摩擦缓和及科创板推动下，计算机行业有望迎来风险偏好修复，建议关注具有刚性需求的网络安全板块，以及技术升级和业务升级驱动的云计算、自主可控等领域。
• 科创板影响：科创板的推出将带来证券IT系统新模块需求，预计对交易系统影响最大，带动相关公司业绩增长，尤其是恒生电子和赢时胜。
• 估值多元化：科创板可能推动科技股估值体系多元化，带动云计算、人工智能等领域的核心公司估值提升。
• 子行业表现：云计算、智能制造、金融科技、信息安全、医疗信息、人工智能的营收增速分别为35.5%、27.1%、19.0%、17.3%、13.4%、8.5%；扣非净利润增速最高的是智能制造（103.4%），其次是云计算（38.1%）和金融科技（15.6%）。

关键信息

网络安全

• 信息安全的扣非净利润增速从-17.6%提升至1.8%，表现亮眼。
• 重点关注启明星辰、卫士通、深信服、绿盟科技等企业。

云计算

• 云计算作为核心驱动力，表现突出，建议关注用友网络、卫宁健康、恒生电子、广联达等公司。

自主可控

• 聚焦于国家对信息安全和自主可控的重视，推荐卫士通、中国长城、太极股份、中国软件、华东电脑等。

军工信息

• 军工信息受关注，重点推荐中国海防、卫士通、航天发展。

超跌个股

• 汉得信息、赢时胜、绿盟科技、万达信息、美亚柏科等值得关注。

科技公司动态

• 腾讯：启动产业互联网战略，聚焦云与智慧产业，重点布局AI与SaaS，推动智慧城市建设。
• 高德：发布A+Box智能出行解决方案，搭载于奥迪车型，采用阿里巴巴AI技术，提升语音交互体验。
• IBM：推出Philyra AI系统，应用于香水行业，提升个性化服务。
• 华为：强调5G、云计算与人工智能将改变社会，推动技术与商业变革。

金融与科技结合

• 毕马威：指出加密资产制度化面临六大挑战，包括监管合规、网络安全等。
• 高盛、花旗：加大金融科技投资，重点布局支付、保险、个人理财等领域。

企业SaaS

• 微软：在非洲启动Azure数据中心，拓展全球市场。
• 阿里云：参与河北万家企业上云计划，成为首批云平台服务商之一。
• 亚马逊AWS：推出基于ARM架构的计算服务与机器学习专用芯片Inferentia，提升效率和成本效益。
• 同程艺龙：采用腾讯云混合云方案，提升运维与风控能力。

风险提示

• 自主可控与网络安全进展低于预期。
• 中美贸易战可能对行业造成不确定性影响。

上市公司动态

• 北京君正：减持股份，获得政府补助。
• 网达软件：对外投资亚信科技1500万美元。
• 荣科科技：控股股东终止股权转让。
• 捷成科技：公开发行公司债券，用于补充流动资金。
• 南洋股份：与南方电网签订合同，总金额达38513.26万元。
• 神州信息：收购深圳太极云软61%股权，完成过户。
• 中科曙光：参与海光信息股权竞拍，计划以107140万元竞拍。
• 东软集团：拟回购股份不超过5亿元，用于提升市场地位。
• 汉王科技：控股子公司挂牌新三板。
• 合众思壮：管理人员增持计划延期，金额不低于2亿元。
• 博思软件：非公开发行股票，金额不超过44999.88万元。

行业展望

• 中期看，科技强国路线非常确定，政策力度有望持续超预期。
• 重点推荐：云/工业互联网、网络安全、金融科技、自主可控、电子政务、军工信息、医疗信息等领域。
• 建议关注：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信、卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技、赢时胜、恒生电子、中国长城、太极股份、中国软件、华东电脑、中国海防、星网宇达、卫宁健康、科大讯飞、海康威视、东方财富等。

图表目录

• 图1：涨幅前5
• 图2：跌幅前5
• 图3：换手率前5

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