20160804-华泰证券-研究所晨报_旅游+_系列报告（一）_体旅融合正当时_资源+社交构筑护城河_29页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年8月4日的综合产品研究报告涵盖多个行业，包括旅游、医药、银行、电子、钢铁、轻工制造、煤炭、合金碳材、基本金属及冶炼、有色金属等。报告重点分析了各行业的发展趋势、市场动态、企业战略及投资建议，同时对股票市场表现和相关风险进行了评估。

主要观点与关键信息

一、旅游行业

• “旅游+”融合趋势：体育旅游作为“旅游+体育”的融合领域，正迎来发展机遇。预计2020年市场规模将达5138-11106亿元，年复合增长率高达14%。
• 资源整合与社交属性：体育旅游对资源和专业度要求高，上游赛事、“达人”、旅游资源的整合者将获取先机。社交属性有助于用户粘性，形成消费流量入口。
• 企业案例：凯撒旅游作为出境游龙头，布局体育旅游，与乐视体育深度合作，预计未来EPS为0.34/0.41/0.51元，PE为55/45/36倍，给予“买入”评级。
• 行业前景：长期看好体育旅游行业，消费升级和全民健身战略推动行业快速增长。

二、医药行业

• 翰宇药业：海外出口业务预计将持续超预期，2016年中期收入增长29.43%，净利增长23.37%。预计2017年净利近6.5亿，增速超50%，给予40倍估值，市值预计达250-300亿，维持“买入”评级。

三、市场数据与股指表现

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均小幅上涨或持平，国债指数微涨。
• 股指期货：沪深300、IF1609、IF1703、IF1608、IF1612均微涨，显示市场信心略显回暖。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米、阴极铜价格涨跌不一，整体市场波动较小。

四、买方观点

• 国内（深圳）：市场仍处于弱势，关注国企改革进程。建议关注低估值的优质蓝筹股及有涨价预期的行业。
• 海外（HK）：市场存在维稳预期，下跌空间有限。建议关注消费、金融、军工及供给侧改革相关板块。

五、即时报告

• 银行：江浙地区调研显示，银行业不良风险逐步消化，看好未来经济回暖，地方政府推动基建项目，助力银行发展。
• 电子：京东方A的LCD量价齐升，OLED柔性显示蓄势待发，预计2016-2018年EPS为0.04、0.09、0.10元，给予1.2-1.3倍PB，合理价格为2.65-2.87元，维持“增持”评级。
• 社服：众信旅游、中青旅、春秋旅行社、海航集团及携程旅行网等均在集团化发展、产业链整合及“旅游+”战略上取得进展，建议关注凯撒旅游等。

六、深度研究报告

• 岭南园林：生态文旅协同发展，布局VR技术全产业链，首次覆盖给予“增持”评级，目标价29.50-33.50元。
• 爱建集团：民营资本注入，金控平台升级，预计2016-2018年EPS为0.37/0.49/0.55元，给予“增持”评级。
• 盈峰环境：通过收购宇星科技进入环境监测领域，拓展垃圾焚烧、污水处理等，预计2016-2018年EPS为0.37/0.51/0.66元，目标价15.4-17.1元。
• 英唐智控：布局“智能控制+电子元器件分销”双主业，构建智能家居和产业互联网平台，预计2016-2018年EPS为0.17/0.18/0.22元，给予“增持”评级。
• 新华都：轻装上阵，转型电商代运营，预计2016-2018年归母净利润为3.18/2.32/3.26亿元，目标价10-11元，给予“增持”评级。
• 力合股份：借国企改革之力，转创投发展，预计2016-2018年EPS为0.09/0.11/0.12元，给予“增持”评级。

七、行业与公司动态

• 煤炭行业：环渤海动力煤价格指数连续上涨，预计下半年供需将趋于平衡，维持温和上涨势头。永泰能源上半年净利润11.52亿元，表现亮眼。
• 钢铁行业：上半年行业盈利好转，净利润同比增长4倍多。部分企业债务风险暴露，但整体行业有望受益于供给侧改革。
• 合金碳材：新材料行业整体表现稳健，市场对电池材料、驱动电机磁性材料等具备业绩增量的标的较为关注。
• 基本金属及冶炼：有色金属市场整体上涨，贵金属价格受市场情绪影响上涨，但需警惕回调风险。

风险提示

• 旅游行业：整合不及预期、政策对行业集中度限制、国际动荡局势。
• 医药行业：海外市场波动、产品出口受阻。
• 银行行业：经济下行超预期、不良风险暴露。
• 电子行业：新兴显示技术对LCD、OLED的冲击、产能投产延迟。
• 轻工制造：下游需求萎缩、环保政策影响。
• 钢铁行业：宏观经济变化、原材料及钢价波动。
• 其他行业：宏观经济形势变化、政策调整、原材料及产品价格波动等。

总结

本报告对多个行业进行了详细分析，重点突出了旅游、医药、电子、钢铁等领域的投资机会及风险。整体来看，各行业均展现出一定的增长潜力，尤其是旅游与体育融合、医药出口增长、电子行业技术升级、钢铁行业供给侧改革等。建议投资者关注相关行业的龙头公司及具备资源整合能力的企业，同时警惕宏观经济波动及政策风险对行业的影响。