20210319-格林期货-橡胶早报_2页

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了综合分析，重点讨论了当前价格走势、操作建议以及影响市场的多方面因素。整体来看，橡胶市场短期内面临较大的价格波动风险，需密切关注基本面和宏观面的变化。

主要观点

• 价格走势：预计胶价短期将维持区间宽幅震荡，存在跌破15000元/吨支撑位的可能。
• 操作建议：建议橡胶05合约在价格低位时可尝试短线做多，重点关注15000元/吨附近的支撑位。
• 市场情绪：当前期货价格对原料价格形成支撑，可能刺激胶农割胶积极性，但全乳胶增产仍面临一定困难。

关键信息

供应端分析

• 全球产量：全球天然橡胶产量处于年内最低产期，泰国北部等待降雨，2月份产量同比大幅缩减。
• 原料价格：泰国原料杯胶价格持续上涨，贴水胶水幅度收窄，东南亚深色胶原料供给偏紧。
• 进口情况：青岛地区天胶仓库入库量连续四周低于正常水平，部分三月份船期延迟至四五月份，进口量偏低。
• 国内产区：
  • 云南产区：降雨较少，部分区域白粉病较严重，3月底开割情况存在不确定性，但全乳胶增产可能性较大。
  • 海南产区：南部区域有试刀迹象，中部核心区域预计4月初开割，海南浓缩胶乳对原料争夺依然强势。

需求端分析

• 轮胎产量：海外轮胎产量快速增加，带动对天然橡胶的需求维持高位。
• 开工率：
  • 半钢胎样本厂家开工率为72.24%，环比上涨3.16%，同比上涨14.13%。
  • 全钢胎厂家开工率为76.83%，环比上涨3.69%，同比上涨17.46%。

库存与市场情绪

• 国内库存：截至3月14日，中国天然橡胶社会库存周环比降低1.72%，同比降低3.16%。
• 深色胶库存：深色胶库存周环比降低2.14%，同比上涨8.67%。
• 浅色胶库存：浅色胶库存周环比下跌0.98%，同比下跌18.7%。
• 老全乳胶库存：库存消化速度略有增加，但整体仍低于去年同期。
• 新割胶季影响：新开割季临近，但高升水越南3L胶影响需求，可能拖累市场表现。

宏观因素影响

• 原油期货：本周原油期货重挫7%，因欧洲疫苗接种放缓及美俄关系紧张，对胶价形成短期拖累。
• 风险因素：需重点关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。

总结

综上所述，橡胶市场短期内受供需关系和宏观因素双重影响，价格震荡可能性较大。供应端因天气和疫情因素导致原料紧张，需求端则因轮胎产量上升而保持高位。投资者应关注15000元/吨支撑位，同时警惕原油价格波动、中美关系及疫情对市场的潜在冲击。操作上建议采取短线策略，谨慎应对市场波动。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607

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