20240415-国投安信期货-鸡蛋周报_高估值合约后期或存在期现基差收敛机会_9页_3mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现震荡下行趋势，期价在反弹后再次创新低，反映出市场对供需关系的担忧。尽管现货价格有所反弹，但整体仍处于低位，且与期货价格存在较大的基差。市场对后期期现基差收敛抱有期待，认为高估值合约可能迎来调整机会。

主要观点

• 现货价格：上周全国粉蛋均价3.27元/斤，环比上涨0.12元/斤；褐壳蛋均价3.37元/斤，环比上涨0.10元/斤。整体价格呈现温和反弹，但涨幅有限。
• 期货行情：鸡蛋期货合约JD2405、JD2406、JD2407均创新低，JD2408略有回升，JD2409则出现上涨。近远月合约分化明显，远月合约走强，显示市场对未来供应收缩的预期。
• 存栏变化：3月末在产蛋鸡存栏量为12.33亿只，环比上升，预计6月将达到12.73亿只，为年度峰值。存栏结构显示，120日龄以下后备蛋鸡占比13.84%，120-450日龄蛋鸡占比77.4%，450日龄以上待淘老鸡占比8.76%。
• 补栏与淘汰：3月鸡苗补栏量环比大幅增加，种蛋利用率略有下降。老鸡淘汰量环比上升，但淘汰日龄有所延长，显示淘汰节奏尚未明显加快。
• 需求与库存：销区鸡蛋周度销量7450吨，环比微增，但同比仍偏低。生产环节库存1.2天，流通环节库存1.09天，库存水平较低，但需求疲软限制了价格上行空间。
• 成本与利润：饲料成本有所下降，单斤鸡蛋饲料成本为3.2元/斤，但盈利仍为负值，单斤利润-0.14元/斤，显示养殖端仍面临较大压力。
• 替代品价格：生猪出栏价格微跌，白羽肉鸡价格略有上升，替代品价格波动对鸡蛋需求影响有限。

关键信息

存栏与淘汰

• 3月末在产蛋鸡存栏12.33亿只，预计6月达12.73亿只。
• 120日龄以下后备蛋鸡占比13.84%，120-450日龄蛋鸡占比77.4%，450日龄以上待淘蛋鸡占比8.76%。
• 本周老鸡淘汰量1509万只，淘汰日龄平均为504天。

补栏情况

• 3月样本企业蛋鸡苗出苗量为4504万羽，环比上升，同比接近持平。
• 种蛋利用率89%，略低于前周90%。

需求与库存

• 销区鸡蛋周度销量7450吨，环比增长，但同比偏弱。
• 生产环节库存1.2天，流通环节库存1.09天，库存水平较低。

成本与利润

• 饲料成本：豆粕均价3323元/吨，玉米均价2429元/吨，单斤饲料成本3.2元/斤。
• 单斤鸡蛋利润为-0.14元/斤，仍处于亏损状态。

替代品价格

• 生猪出栏价格15.16元/公斤，环比微跌。
• 白羽肉鸡价格7.8元/公斤，环比微涨。

行情展望

• 当前市场交易逻辑偏向于产能去化预期，远月合约走强。
• 高估值合约后期或存在期现基差收敛机会，建议关注。

操作评级

• 鸡蛋：★★★（三颗星），显示当前市场存在较为明确的多空趋势，具备一定的投资机会。

数据来源

• 期货行情数据来源：Wind
• 现货价格数据来源：我的农产品
• 存栏与淘汰数据来源：卓创红期

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