20221123-群益证券-隆基绿能-601012.SH-公司HJT技术刷新纪录_加快新型组件建设_建议_买进__3页_394kb

隆基绿能 (601012.SH) 总结

核心内容

隆基绿能是一家专注于电气设备领域的公司，尤其在光伏产品和光伏电站方面占据主导地位。公司近期在技术突破和产能扩张方面取得显著进展，技术优势明显，市场竞争力强，因此被给予“买进”投资建议。

主要观点

• 技术领先：公司自主研发的异质结电池（HJT）转换效率达到26.81%，打破了2017年由日本公司创造的世界纪录，且该技术已在可量产设备上实现，表明其技术更接近实际应用。
• 新产品发布：公司发布了新一代组件产品Hi-M06，采用HPBC电池技术，最高效率达22.8%，量产效率超过25%，在分布式市场率先推广，Q4开始投产。
• 产能扩张：公司计划在广东鹤山市建设年产10GW高效单晶组件项目，预计投资25亿元。该项目预计在厂房和附属设施交付后6个月内投产。此外，公司已在安徽芜湖和鄂尔多斯分别投资建设10GW和5GW高效组件项目，预计2023年下半年投产。
• 盈利预期：预计公司2022年和2023年净利润分别为146亿元和191亿元，同比增长60.71%和30.95%。2022年和2023年EPS分别为1.93元和2.52元，当前股价对应2022年和2023年的PE分别为24.2倍和18.5倍，估值较低。
• 行业竞争与市场前景：当前产业链博弈激烈，硅料价格尚未明显下降，导致组件价格维持高位。但高性能电池片供不应求，产品向高性能迭代有助于化解成本压力，提升市场竞争力。公司有望凭借新技术产品进一步扩大市场份额。

关键信息

股价与市场表现

• A股价（2022/11/22）：46.56元
• 上证指数（2022/11/22）：3088.94
• 股价12个月高/低：68/40.01
• 股价/账面净值：6.12
• 股价涨跌（过去一个月/三个月/一年）：-4.4%/-11.9%（未提供一年涨跌数据）

公司财务数据

产品组合

• 光伏产品：97.28%
• 光伏电站：2.69%

股东结构

• 香港中央结算有限公司：14.28%

股东权益与负债

投资建议

• 评等：买进
• 定义：15%≤潜在上涨空间<35%

附录

附一：合并损益表

附二：合并资产负债表

附三：合并现金流量表