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全国碳排放权市场上线交易及其影响总结

核心内容

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式开市交易，标志着中国在应对气候变化和推动碳中和目标方面迈出了重要一步。该市场初期交易产品为碳排放配额（CEA）现货，未来将逐步引入国家核证自愿减排量（CCER）及其他交易产品。市场由上海环境能源交易所负责交易，湖北碳排放权交易中心负责注册登记。

主要观点

• 市场启动与规模：全国碳市场启动首日成交410.40万吨配额，金额2.10亿元。截至2021年9月30日，累计成交1764.90万吨，金额8.00亿元。目前全国碳市场已覆盖超过40亿吨二氧化碳排放，成为全球最大的碳市场。
• 配额分配机制：碳排放配额基于企业的碳强度基准分配，即实际产出乘以基准值。电力行业作为首批纳入交易的行业，其配额分配以免费为主，未来可能引入有偿分配。
• 交易方式：目前采用挂牌协议交易和大宗协议交易，未来或增加单向竞价、借碳交易、卖出回购等创新交易方式。
• 清算与缴纳：重点排放单位需清缴上年度碳排放配额，不足部分需购买或使用CCER抵销，但抵销比例不得超过5%。
• 市场影响：配额交易为企业提供了额外的盈利渠道和融资方式，有助于提高企业利润与现金流，同时对高排放企业形成成本压力。当前配额价格较低，对财务影响有限，但未来若配额收紧，影响可能加剧。

关键信息

一、全国碳排放权交易市场概况

• 启动时间：2021年7月16日
• 交易产品：初期为碳排放配额（CEA）现货，未来将增加CCER等产品
• 配额分配：基于碳强度基准，免费分配为主，未来可能引入有偿机制
• 参与主体：重点排放单位为年度温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量的企业，首批为电力行业2225家企业

二、配额分配与交易规则

• 分配规则：各省级生态环境主管部门根据企业实际供电（热）量进行配额分配，采用供电基准值、供热基准值及修正系数计算
• 交易方式：
  • 挂牌协议交易：买卖双方协商确认成交
  • 大宗协议交易：买卖双方通过交易系统报价、询价确认成交
• 清算缴纳：企业需根据核查结果清缴配额，不足部分需购买或使用CCER抵销，未足额清缴将面临罚款和下一年度配额核减

三、市场运行情况

• 交易规模：截至2021年9月30日，累计成交1764.90万吨配额，金额8.00亿元
• 交易价格：首日成交价51.23元/吨，随后降至45元/吨左右，低于同期欧盟碳市场（约60欧元/吨）
• 行业覆盖：电力行业为首批试点，后续将逐步扩展至石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等行业

四、碳排放权交易对参与主体的影响

• 收益来源：
  • 出售剩余配额获利
  • 通过质押、借碳、卖出回购等方式进行融资
• 融资潜力：首批发电企业合计配额约40亿吨，按50元/吨计算，资产价值约2000亿元，可用于质押融资获取约1000亿元债务资金
• 财务影响：当前配额价格较低，对企业财务影响有限；未来若配额收紧，价格上升可能对高排放企业造成较大成本压力

五、发展前景

• 市场扩容：未来将逐步纳入更多高排放行业及自愿减排项目，配额总量有望翻倍
• 政策支持：生态环境部已发布多项法规政策，推动碳市场建设与完善
• 创新产品：借碳交易、卖出回购等碳金融产品可能在未来推出，提升市场流动性与功能多样性

作者与机构信息

• 作者：中学峰（申学峰），中央财经大学金融学硕士，远东资信研究与发展部助理研究员
• 机构：远东资信评估有限公司，成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估公司，曾参与多项监管文件起草，具备丰富的行业经验

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