20220623-东兴证券-非银行金融行业2022年6月证券公司_白名单_数据点评_白名单_继续扩大_政策红利有望逐步兑现_5页_691kb

非银行金融行业总结：证券公司“白名单”制度持续优化

核心内容概述

2022年6月，中国证监会公布了第七批证券公司“白名单”，共有30家券商入选。这是自2021年5月首批名单发布以来的第七次更新，表明“白名单”制度正在逐步完善和扩大，旨在通过分类监管和放管结合的方式，提升证券行业的合规风控能力和治理水平，推动行业高质量发展。

主要观点与关键信息

1. “白名单”制度的背景与意义

• 政策背景：为落实国务院“放管服”改革要求，证监会推行“白名单”制度，以强化监管有效性，提升行业整体水平。
• 制度目标：筛选出公司治理完善、合规风控有效的证券公司，为其提供监管便利和创新试点业务机会。
• 政策红利：入选“白名单”的券商可享受简化审批流程、降低业务成本、提升品牌价值等政策红利，有利于增强市场竞争力。

2. “白名单”更新情况

• 名单变化：2022年6月的“白名单”共30家券商，较2021年5月的29家增加1家。
• 新增券商：财信证券、广发证券、兴业证券新纳入名单。
• 调出券商：华宝证券、西部证券、浙商证券在2022年3月被剔除。

3. 对行业的影响

• 监管优化：未来将逐步将更多监管事项纳入“白名单”管理，进一步释放政策红利。
• 行业提升：制度鼓励券商加强合规风控，推动行业向高质量发展转型。
• 投资者认知：有助于投资者更清晰地识别具备综合执业能力的券商，提升市场信任度。

4. 投资建议

• 推荐标的：中信证券作为行业龙头，公司治理能力强、业务综合能力突出，兼具beta和业绩增长确定性，被继续首推。
• 公司优势：
  • 2021年末总资产达9758.99亿元，净资产1800.75亿元，具备“券业航母”规模。
  • 多项细分业务行业领先，盈利能力稳健，2021年ROE达12%，2022年Q1仍保持盈利增长。
  • 估值仅1.4xPB，具备较强的投资价值。

5. 风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响行业整体表现。
• 政策风险：监管政策变化可能对“白名单”机制及业务带来不确定性。
• 市场波动风险：市场风险偏好变化可能影响券商盈利。
• 流动性风险：市场流动性变化可能对券商运营造成影响。

行业现状与前景

• 行业规模：截至2022年6月，非银行金融行业共有88家上市公司，行业市值59645.66亿元，流通市值43711.46亿元。
• 行业趋势：随着“白名单”制度的持续推进，优质券商有望持续获得政策支持，行业整体估值修复和业绩增长趋势有望加强。
• 市场表现：行业平均市盈率15.66，显示出一定的估值修复空间。

分析师信息

• 刘嘉玮：武汉大学学士，南开大学硕士，具备“数学+金融”复合背景，拥有丰富的银行与非银金融研究经验。
• 高鑫：经济学硕士，2019年加入东兴证券，专注于非银金融行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：以6个月内公司股价相对基准指数的表现为依据，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对基准指数的表现为依据，分为看好、中性、看淡。

联系方式

• 东兴证券研究所：
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526

结论

“白名单”制度作为证监会推动证券行业高质量发展的关键举措，正在持续优化，为优质券商提供政策支持和业务创新机会。中信证券凭借强大的公司治理能力和综合业务实力，被继续推荐为行业龙头，具备较高的投资价值和增长潜力。