20250530-中辉期货-生猪月报_去库压力依旧维持_偏空格局下猪价偏弱运行_22页_5mb

中辉期货2025年5月30日生猪月报分析总结
一、现货表现
本周全国生猪均价环比上涨0.06元至14.47元/公斤。河南、云南、山西市场均价分别上涨0.15元、0.09元、0.47元，重庆市场保持稳定，四川市场上涨0.25元。样本养殖企业淘汰母猪均价环比下滑0.12元至10.67元/kg，50kg二元母猪均价维持16.41元/头。当前补栏热度不足，规模场多自留母猪，成交量有限，价格波动较小，市场整体偏弱运行。仔猪市场呈现明稳暗降态势，终端采购意愿平淡，降价促销对需求刺激有限。7kg仔猪均价环比下降6.91元至50.357元/头，15kg仔猪均价上涨12.86元至57.215元/头。

二、供需分析
短期供应：生猪出栏均重稳定于124.13kg，4月商品猪出栏量环比增加483.2万头至11353.5万头，3月存栏量环比减少101.2万头至4173.1万头。5月规模场出栏计划为19333.4万头，较4月实际出栏量增长125%；6月出栏计划预计延续增长趋势。肥猪价格受天气升温及饲料成本上升影响，需求减弱，标肥价差持续转正导致二育积极性下降，部分区域育肥栏舍利用率回落，大猪占比提升至35.46%，为近年高位。

中期供应：2025年1-4月新生仔猪数量持续增长，4月样本数据环比增幅达34%（3月为10%），仔猪成活率与窝均健仔数维持较高水平，三季度生猪出栏压力向后延展。4月能繁母猪存栏环比下降1万头至4038万头，但综合养殖场淘汰量仅小幅增加，母猪产能被动去化有限，预计下月淘汰量波动不大。窝均健仔数环比提升0.02至11.37头，产能效率仍处高位。

长期供应：4月能繁母猪存栏环比减1万头，尚未显现远月产能拐点。端午假期临近，部分地区终端需求或阶段性提升，但节后需求预计快速回落，市场回归淡季。

三、需求端动态
端午节前备货支撑下，全国屠宰企业开工率环比提升0.8%至29.35%，鲜销率上涨0.16%至89.25%，屠宰量增加138.25万头至1348.54万头，但屠宰利润回落至-20.1元/头。上海西郊市场日均到货量维持6200头左右，北京新发地市场到货量升至1758头。冻品库容率维持17.28%，库存波动有限，端午备货对市场拉动作用不显著，下游贸易商备货意愿偏低，走货缓慢。

四、成本与利润
饲料成本方面，玉米周度均价环比下降1元/吨至2369元/吨，豆粕价格下调30元/吨至2952元/吨。外购仔猪成本价环比上涨537.228元至17359.445元/头，自繁自养成本价下滑203.07元至16159.284元/头。生猪自养利润降至1039.3元/头，外购利润环比回升至5131元/头。猪粮比价环比下降0.13至5.98，仔猪料肉比维持28的高位。

五、策略与风险提示
当前去库压力持续，猪价偏弱运行，消费端阶段性支撑难以推动价格反转。建议7、9、11月以逢高沽空为主，关注9-11月反套机会。风险因素包括仔猪疫病及市场情绪波动，需重点关注短期成本端变化与节假日需求对市场的影响。