20220926-国海证券-食品饮料行业周报_板块底部边际催化渐现_RIO强爽展现爆品潜质_19页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现优于上证综指，跌幅为0.76%，跑赢上证综指1.98个百分点。市场信心有所提振，消费逐步复苏，行业基本面稳健，板块估值回落，龙头企业具备投资价值。重点关注白酒及大众消费品板块，其中次高端白酒迎来增长机遇，大众品中部分个股表现突出。

主要观点

1. 市场表现与情绪

• 食品饮料板块本周表现优于上证综指，市场情绪有所回暖。
• 消费信心提升因素包括疫情边际转好、板块轮动、政策利好（如李佳琦复播、上海允许路边摊等）。
• 百润股份强爽系列成为市场热点，多个平台出现断货，带动酒类板块上涨，啤酒和预加工食品涨幅最大。

2. 白酒行业分析

• 白酒板块处于基本面、情绪和预期的低点，但基本面稳健，行业增长趋势未改。
• 本轮价格升级对冲销量下滑，市场份额让出利好名优酒企。
• 次高端白酒进入增长加速期，未来利润弹性大，推荐贵州茅台+区域次高端龙头。
• 推荐个股包括：贵州茅台、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、口子窖、五粮液、金徽酒等。

3. 食品类板块分析

• 食品类板块继续分化，部分子板块如预制速冻、调味品、啤酒表现较好。
• Q3成本压力边际改善，叠加业绩基数下降，板块增速有望回暖。
• 推荐个股包括：百润股份、安琪酵母、洽洽食品、伊利股份、海天味业、青岛啤酒、中炬高新。
• 短期推荐：洋河股份、山西汾酒、百润股份。

关键信息

4. 重点公司动态

• 百润股份：强爽系列销售热度上升，抖音话题播放量超8.7亿次，公司发布激励计划，延长解除限售年度，业绩目标稳健。
• 绝味食品：重启股权激励，显示公司信心，上半年净开店1207家，下半年聚焦业绩恢复和单店提升。
• 冷冻烘焙行业：产品创新是增长关键，非传统烘焙渠道成为短期重点。立高、高贝拓展餐饮与商超渠道。

5. 行业数据

• 高端酒价格：贵州茅台飞天茅台整箱/散瓶批价分别为3090元/2780元，环比上涨20元/50元。
• 猪价与奶价：22省猪肉均价同比上涨51.63%，仔猪均价同比上涨64.82%；奶价略有下降，但全球乳制品价格略有上升。

6. 成本价格

• 原材料价格高位回落，如IPE布油下跌31.2%，棕榈油、豆油价格回落。
• 包材价格波动，PET价格上涨，瓦楞纸价格下降。

7. 行业资讯

• 雪花啤酒成为亚运会官方供应商，推出定制产品。
• 2022年中秋节消费数据出炉，多地消费增长。
• 巴比食品南京智能制造中心开业，提升产能。

8. 上市公司公告

• 宝立食品收购控股子公司少数股权。
• 南侨食品8月净利润同比减少91.07%，但环比改善。
• 加加食品回购股份比例达2.15%。
• 天味食品预留限制性股票授予，价格为12.27元/股。

9. 下周大事提醒

• 多家上市公司将召开股东大会或业绩发布会，包括黑芝麻、双汇发展、仙乐健康、水井坊、三元股份、贝因美、今世缘、有友食品、三全食品、千禾味业、均瑶健康、绝味食品、洽洽食品等。

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
2. 宏观经济波动可能抑制消费升级。
3. 行业政策变化可能加剧竞争。
4. 原材料价格大幅上涨。
5. 重点关注公司业绩不及预期。
6. 食品安全事件可能影响市场信心。
7. 文中数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。

投资策略

• 整体评级：推荐食品饮料行业。
• 白酒板块：推荐贵州茅台、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、口子窖、五粮液、金徽酒等。
• 大众品板块：推荐百润股份、安琪酵母、洽洽食品、伊利股份、海天味业、青岛啤酒、中炬高新。

分析师信息

• 薛玉虎：首席分析师，十五年消费品研究经验，多次获得新财富、金牛奖等荣誉。
• 刘洁铭：十年食品饮料研究经验，覆盖板块全面。
• 王尧：主要覆盖饮料、卤制品、休闲食品。
• 肖依琳：主要覆盖调味品、速冻食品、预制菜。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合适当性管理要求的客户使用。
• 本报告信息来源于公开资料及合法获得的内部外部报告，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得非法使用，否则构成侵权。