20230502-中邮证券-申昊科技-300853.SZ-受益智能电网大趋势_非电力领域持续拓展_5页_336kb

申昊科技（股票代码300853）是一家专注于智能电网和轨道交通领域的公司，其2022年年报显示营业收入大幅下降49.12%，归母净利润由盈转亏至-0.65亿元，主要受国内外环境、下游客户建设周期变化和项目招投标延后影响。毛利率下降6.15个百分点至49.68%，期间费用率大幅上升44.32个百分点，加重了亏损。

2023年一季度，公司业绩触底反弹，营收同比增长149.54%至207亿元，归母净利润增长409.368%至0.57亿元，剔除非经常性因素后扣非净利润也显著上升。这得益于电网投资加速，尤其是国家电网计划2023年投资超过5200亿元，向智能化和数字化倾斜，公司主业有望复苏。

公司持续拓展产品和市场，2022年研发投入增长48.45%，推出多款新产品如智能巡检和除冰机器人，并在轨交领域取得突破，中标多个项目，成功落地国内外市场。盈利预测显示，2023-2025年营业收入预计分别为980亿、1270亿、1565亿，年增速150.43%、29.52%、23.21%；归母净利润预计分别为206亿、275亿、344亿，增速416.39%、33.58%、25.21%，公司有望实现困境反转，获得“增持”评级。

不过，投资者需注意风险，包括智能电网投资不及预期、轨交业务推进缓慢、疫情反复等。报告强调，投资决策应基于原文免责声明，强调市场风险和不确定性。