20170206-联讯证券-_联讯有色周报_静待节后行情兑现_继续持有铜钴铅锌标的_18页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年2月有色金属行业整体表现及投资策略，重点推荐铜、钴、铅锌等金属标的。整体行业表现优于大盘，铜行业涨幅显著。同时，报告提及了多项重大事件对市场的影响，并对上市公司2016年业绩进行了回顾。

主要观点

• 行业整体表现：2017年2月，有色行业整体上涨3.86%，其中铜行业涨幅达7.89%，显著高于沪深300指数的0.29%。
• 投资策略：继续持有铜、钴、铅锌等标的，认为其基本面良好，有上涨潜力。
• 盈利改善：2016年有色行业整体盈利大幅改善，净利润达135.17亿元，去年同期亏损50.14亿元。
• 市场动态：菲律宾关停23座矿场，中国央行上调SLF利率，美国退出TPP协定，以及多国政策变化对行业产生影响。

关键信息

1. 铜行业

• 投资推荐：江西铜业（600362）、云南铜业（000878）。
• 2016年业绩：多数公司业绩大幅增长，云南铜业净利润同比增幅达699%，江西铜业盈利状况最好。
• PE变化：2016年行业PE中值为80倍，2017年有望大幅下降。
• 行业动态：全球最大铜矿罢工延迟，印尼不与Freeport谈判。

2. 铅锌行业

• 投资推荐：中金岭南（000060）、建新矿业（000688）、驰宏锌锗（600497）。
• 2016年业绩：多数公司盈利大幅改善，豫光金铅净利润同比增加1299%，中金岭南盈利状况较好。
• PE变化：2016年PE中值为79倍，2017年有望下降至25-30倍。
• 行业动态：菲律宾关停多数镍矿，铅锌价格高位运行。

3. 钴行业

• 投资推荐：洛阳钼业（603993）、格林美（002340）、华友钴业（603799）。
• 市场动态：钴市场因投资需求持续偏紧，短期有望涨至20美元/磅。
• 行业动态：嘉能可钴产量增加23%至2.83万吨。

4. 黄金行业

• 投资推荐：山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）。
• 2016年业绩：山东黄金盈利最好，净利润预计为13.21亿元；紫金矿业盈利能力强，低估值。
• PE变化：2016年PE中值为90倍。
• 行业动态：中国黄金产量连续10年为全球最大，黄金消费量下降。

5. 铝行业

• 投资推荐：st神火（000933）。
• 市场动态：铝价承压，但成本支撑及去产能预期升温，短期存在上涨机会。
• 行业动态：工信部强调有色金属去产能，加快重点牌号铝材研制。

6. 其他金属

• 基本金属：铜、铝、铅、锌价格普遍上涨。
• 贵金属：黄金、白银价格走强，市场避险情绪升温。
• 小金属：多数金属价格企稳，锂、钴、正极材料等维持稳定。

重大事件

• 中国央行上调SLF利率：调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%、3.7%。
• 菲律宾关停23座矿场：多数为镍矿，影响全球镍矿供应。
• 美国退出TPP协定：对全球贸易格局产生影响，同时对美元走势产生影响。
• 美国非农数据：就业人数增加，但薪资增长放缓。
• 中国制造业PMI：降至51，不及预期，显示经济放缓迹象。

风险提示

• 经济放缓：可能导致金属需求下降。
• 价格下跌：市场供需变化可能引发价格下跌。
• 新能源汽车发展不及预期：影响钴、锂等小金属需求。

上市公司表现

• 业绩预增：28家上市公司业绩预计实现增长，11家扭亏为盈。
• 重点公司：江西铜业、云南铜业、中金岭南、山东黄金等公司表现突出。
• 市场波动：部分公司如宏达股份、盛和资源等出现较大跌幅。

图表目录

• 图表1：股票池个股盈利预测、估值及评级
• 图表2：SW铜行业2016年业绩预告及对应PE
• 图表3：铜矿权益产量（万吨）
• 图表4：万吨铜矿市值（亿元）
• 图表5：SW铅锌行业2016年业绩预告及对应PE
• 图表6：铅锌矿权益产量（万吨）
• 图表7：万吨铅锌矿市值（亿元）
• 图表8：SW黄金行业2016年业绩预告及对应PE
• 图表9：金矿权益产量（吨）
• 图表10：吨金市值（亿元）
• 图表11：上周有色行业涨3.86%
• 图表12：上周铜行业涨7.89%领涨
• 图表13：上周菲利华涨20.6%领涨
• 图表14：上周宏达股份跌5.5%领跌
• 图表15：宏观动态
• 图表16：行业动态
• 图表17：上市公司公告
• 图表18：基本金属价格及涨跌幅
• 图表19：贵金属价格及涨跌幅
• 图表20：小金属价格及涨跌幅