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欧洲开启电动化时代，政策叠加车企布局加速进程

核心内容

欧洲正加速推进电动化进程，新能源汽车市场快速发展，政策支持与车企布局是推动该趋势的关键因素。2020年欧洲电动乘用车销量达到22.82万辆，同比增长81.72%，渗透率升至7.47%。2019年销量为55.86万辆，同比增长44.99%。欧洲各国为实现2050年碳中和目标，执行严格的碳排放法规，并推出税收优惠、购车补贴等激励措施，以加快新能源汽车普及。

主要观点

• 销量快速增长：欧洲电动乘用车销量持续增长，尤其在疫情下仍保持高增长，德国、英国、法国等国家销量表现突出。
• 纯电车型主导：纯电动汽车销量增速快于插电混动车型，2017-2019年销量排名前十的电动车中大部分为纯电动汽车。
• 政策驱动：欧盟及主要国家通过税收优惠、补贴政策、碳排放罚款等手段推动电动化发展。
• 车企布局：大众、宝马、戴姆勒、雷诺等车企加大投资力度，计划推出大量新能源车型，抢占市场。

关键信息

电动汽车销量预测

根据敏感性分析，在中性假设下，欧洲电动汽车销量需达到：

• 2020年：133万辆
• 2021年：202万辆
• 2025年：474万辆
• 2030年：783万辆

碳排放政策

• 欧盟设定2021/2025/2030年乘用车碳排放量目标为95/80.8/59.4g/km。
• 超出标准的汽车将面临每辆车每克罚款95欧元的处罚。
• 税收优惠与高额补贴共同作用，使新能源汽车性价比显著提升。

车企电动化布局

• 大众集团：计划投入600亿欧元，其中330亿欧元用于电动化，推出ID系列电动车。
• 戴姆勒集团：计划2039年实现乘用车新车产品碳中和。
• 宝马集团：到2025年计划在研发方面投资超300亿欧元，2021年推出五款纯电动汽车，2023年将推出12款纯电及13款插电混动车型。
• FCA与PSA合并：整合电动动力总成、自动驾驶与车联网，形成协同效应。
• 雷诺集团：计划到2022年推出8款纯电与12款混动车型，同时推出15款智能联网自动驾驶车型。

投资建议

• 关注国内新能源产业链龙头：如宁德时代、三花智控、岱美股份、宁波华翔、华域汽车、富奥股份。
• 关注国际车企供应链企业：如LG化学、宁德时代等，其与大众、宝马等国际车企合作紧密。

风险提示

• 政策波动风险：欧洲政策可能发生变化，影响新能源汽车发展。
• 疫情控制不及预期：疫情对汽车销量有潜在影响。
• 车企电动化转型不及预期：车企推进电动化速度可能不及预期，影响市场增长。

政策分析

税收优惠

• 购置税：多数国家对电动汽车实施免税或减税政策。
• 保有税：部分国家对电动汽车提供长期免税或减税。
• 公司用车税：对电动车提供税率减免，以鼓励企业使用新能源汽车。

购车补贴

• 各国对新能源汽车提供不同额度的购车补贴，如德国对价格低于4万欧元的电动车提供最高9000欧元补贴。
• 英国对零排放汽车提供最高3000英镑补贴，同时对购买充电器提供高达75%的补贴。
• 法国对低排放汽车提供最高1.2万欧元补贴，同时扩大补贴范围。

充电基础设施

• 欧盟计划加大对充电基础设施的投资，2025年前新增200万个公共充电桩。
• 德国计划在每个加油站设立充电点，以提升充电便利性。

图表目录

• 图1：欧洲（EU+EFTA+UK）新注册电动乘用车情况（万辆）
• 图2：欧洲（EU+EFTA+UK）新注册的BEV、PHEV情况（辆）
• 图3：主要欧洲国家电动汽车销量（万辆）
• 图4：主要欧洲国家纯电动汽车销量（辆）
• 图5：主要欧洲国家插电混合动力汽车销量（辆）
• 图6：乘用车注册量中不同燃料汽车占比
• 图7：欧洲（EU+EFTA+UK）电动汽车渗透率逐年上升
• 图8：2020Q1渗透率排名前十国家
• 图9：主要欧洲国家电动汽车渗透率
• 图10：欧洲乘用车CO₂排放量（g/km）
• 图11：2019年欧洲不同车型乘用车份额情况
• 图12：2010年至今年欧洲不同车型乘用车的CO₂平均排放量（g/km）
• 图13：欧洲（EU+EFTA+UK）乘用车销量预测（万辆）

表格目录

• 表1：欧洲历年销量前五电动汽车车型及其销量（万辆）
• 表2：2020年欧洲电动汽车销量前五车型及其销量（辆）
• 表3：欧洲不同车型乘用车的占比及CO₂排放量年均复合增速假设
• 表4：2020年欧洲电动汽车渗透率的敏感性分析测算
• 表5：2021年欧洲电动汽车渗透率的敏感性分析测算
• 表6：2025年欧洲电动汽车渗透率的敏感性分析测算
• 表7：2030年欧洲电动汽车渗透率的敏感性分析测算
• 表8：2020/2021/2025/2030年欧洲电动汽车销量测算（万辆）
• 表9：欧盟绿色经济复苏计划中电动汽车方面可能采取的措施
• 表10：欧洲主要国家对电动汽车的税收优惠
• 表11：欧洲主要国家对电动汽车的激励措施
• 表12：德国新能源汽车优惠政策
• 表13：英国新能源汽车优惠政策
• 表14：法国新能源汽车优惠政策