20180528-新时代证券-环保行业研究周报_环保督查加码_危废景气度持续高升_12页_983kb

环保行业研究周报总结

核心内容与主要观点

• 环保督查常态化：2019年新一轮中央环保督察启动，将纳入国企，标志着环保督查进入常态化阶段，对排污企业从“关停”转向“整改”，推动工业环保市场发展。
• 危废行业景气度高升：随着“清废行动2018”及《关于坚决遏制固体废物非法转移和倾倒进一步加强危险废物全过程监管的通知》的发布，危废处理行业面临政策加码，供需失衡，行业景气度持续高升，建议关注龙头企业。
• 重点推荐标的：碧水源（300070.SZ）、联美控股（600167.SH）、启迪桑德（000826.SZ）、博世科（300422.SZ）、盈峰环境（000967.SZ）被列为本周核心推荐。
• 市场表现：上周环保与公用事业板块下跌0.65%，但跑赢沪深300指数1.57个百分点，显示板块抗跌能力较强。
• 细分行业走势：大气处理板块跌幅最大（-6.67%），而固废、水处理、土壤、环境监测及设备板块均出现较大跌幅（-3.97%至-4.92%）。
• 政策驱动行业：专项督查、环保大会、环保税、排污许可证等政策持续推动环保行业，特别是危废治理、水环境治理、环保PPP等细分领域。

推荐六大细分领域

1. 工业环保

   • 大气治理：关注龙净环保（600388.SH）等技术、品牌、规模优势明显的龙头企业。
   • 危废治理：行业供需失衡，产能扩张受限，建议关注东江环保（002672.SZ）等危废处理龙头。

2. 环保PPP

   • PPP走向规范化，强调运营而非建设，建议关注碧水源（300070.SZ）、启迪桑德（000826.SZ）等综合能力强的民营环保企业。

3. 再生资源

   • 市场空间广阔，建议关注中再资环（600217.SH）等具备渠道优势和股东资源的企业。

4. 环境监测

   • 环境质量监测需求增长，环保税和排污许可证制度将推动污染源监测市场，建议关注盈峰环境（000967.SZ）。

5. 水环境治理

   • “水十条”预计带来4.6万亿元投资，水环境治理为“十三五”期间最大市场，建议关注博世科（300422.SZ）和洪城水业（600461.SH）。

6. 清洁能源

   • 北方清洁取暖率提升至70%，建议关注联美控股（600167.SH）等业绩增速较快的企业。

市场行情回顾

• 整体市场表现：上周沪深300下跌2.22%，环保与公用事业板块下跌0.65%，跑赢大盘。
• 个股表现：博天环境、上海洗霸、华控赛格、中持股份、天瑞仪器分别上涨14.88%、9.77%、2.82%、2.46%、1.50%，表现突出。
• 行业指数走势：环保与公用事业板块周跌幅为-0.65%，节能板块跌幅为-1.54%，大气板块跌幅为-6.67%。

行业动态与政策情况

• 专项督查启动：生态环境部启动全国集中式饮用水水源地环境保护专项督查，推动水源地问题整治。
• 环保督察“回头看”：第一批中央环保督察“回头看”即将全面启动，重点督察整改落实情况及形式主义问题。
• 环保治理强化：中央纪委通报生态环境损害责任追究典型问题，强化环保治理的纪律保障。
• 环境执法加强：2017年1月至10月查处环境违法案件同比增加92%，显示环保执法力度加大。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策的执行力度和效果可能影响行业的发展，需关注政策落地情况。

关键信息

• 行业趋势：环保督查常态化推动环保治理向市场化发展，危废、水环境治理等细分领域景气度高。
• 投资建议：重点布局工业环保、环保PPP、再生资源、环境监测、水环境治理及清洁能源等六大细分领域。
• 政策背景：中央环保督察与地方专项督查结合，形成环保治理的高压态势，推动行业规范与市场释放。

重点推荐标的业绩与评级