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商贸零售行业总结：直播电商2021年展望

行业概况

直播电商作为电商行业中最具爆发力的新兴流量池，在2021年展现出强劲的发展势头。随着科技创新推动数据与算法的进化，短视频直播平台成为流量变现的重要载体。行业整体热度持续走高，相关A股标的出现明显反弹，市场关注度不断提升。

行业核心数据

• 用户使用时长：短视频直播APP每日使用时长持续增长，2019Q3至2020Q3期间，短视频占移动网民人均APP每日使用时长从16.2%上升至26.6%，仅次于即时通讯APP。
• 用户活跃度：直播电商头部平台DAU（日活跃用户）持续攀升，截至2020年6月30日，快手DAU达3.02亿；2020年9月15日，抖音DAU增长至6亿。
• 市场规模：预计2020年短视频直播电商行业GMV将突破万亿，淘宝、抖音、快手分别设定GMV目标为5000亿、2000亿、2500亿。

投资机会分析

直播电商赛道具备多重投资机会，主要包括：

1. 平台商业化：淘抖快三强格局形成，视频号作为新入局者可能带来新的颠覆性增长。
2. 专业化渠道商：运营与供应链能力成为核心壁垒，头部渠道商将占据更大市场份额。
3. 品牌零售运营工具：服务商在红人经济和品牌营销中的作用日益凸显，成为品牌标配工具。

投资建议

• 重点平台：
  • 快手：计划于2月5日港股IPO，商业化潜力巨大，将成为市场关注焦点。
  • 抖音/字节跳动：期待其IPO计划，作为短视频直播行业龙头，具备广阔的发展空间。
• 重点A股标的：
  • 星期六（遥望网络）：作为直播电商赛道头部玩家，2020年累计带货GMV达40-45亿。公司拥有十余位明星及100余位红人资源，已成功孵化“瑜大公子”等头部主播，单场GMV高达3.7亿元。2021年将启动与外部主播的多样化合作，进一步拓展市场。
  • 盛讯达：深度绑定头部机构，成立子公司“盛讯云商”，未来合作有望进一步深化。公司设定2千万、2.2亿、2.6亿的业绩指标，显示其对市场增长的信心。
  • 天下秀：作为红人经济第一股，公司构建了四大业务平台，覆盖多个主流新媒体传播渠道，具备数据优势与专业全案服务能力。目前WEIQ平台整合超过100万红人，TOPKLOUT克劳锐覆盖900万以上红人，IMSOCIAL入驻头部红人超过200位，具备成为行业龙头的潜力。

行业评级

• 行业投资评级：买入
• 股票投资评级：买入（若证券相对于沪深300指数涨幅超过20%）

风险提示

• 政策风险：直播电商行业可能面临政策监管的变化。
• 流量变迁：新流量模式的快速变化可能影响现有平台和企业的竞争力。
• 用户活跃度下滑：短视频内容平台活跃客户数量的下降可能对行业造成冲击。

报告信息

• 报告撰写人：陈腾曦
• 执业证书编号：S1230520080010
• 联系方式：021-80105934 / chentengxi@stocke.com.cn
• 资料来源：艾媒咨询、淘宝、快手、抖音、公开数据整理
• 报告机构：浙商证券研究所

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