20220313-开源证券-农林牧渔行业周报_关注生猪主线供给矛盾_短期扰动不改长期趋势_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月上旬农林牧渔行业的市场表现、价格走势及行业趋势，重点聚焦生猪养殖、饲料、动保、水产养殖及转基因育种等板块。报告指出，尽管短期受供给过剩和成本上涨影响，行业整体仍具备长期增长潜力，建议投资者关注生猪产能去化、转基因技术应用及饲料需求增长等主线。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 行业供给过剩：2022年2月，主要12家生猪养殖上市企业合计出栏生猪1190万头，同比增长49%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望等企业出栏量同比增长，而正邦科技、天邦股份等企业出栏量环比下降。
• 出栏均重：除天康生物外，其余主要猪企出栏均重均环比上升，全国生猪出栏均重117.23公斤/头，环比增长0.31公斤/头。
• 销售均价：主要猪企商品猪销售均价均环比下降，行业生猪销售均价12.45元/公斤，环比下跌1.52元/公斤。
• 养殖利润：自繁自养头均利润-517.85元/头，环比下降36.05元/头；外购仔猪头均利润-193.50元/头，环比下降40.17元/头。
• 猪价反转预期：预计2022年第三季度猪价将出现反转，建议布局产能去化期，重点推荐牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、巨星农牧等企业。

2. 转基因育种政策落地

• 政策进展：2021年11月农业农村部修改了《农业转基因生物安全评价管理办法》，转基因育种相关政策逐步落地。
• 重点推荐：大北农、隆平高科因转基因技术优势和基本面改善被重点推荐；登海种业、荃银高科、先正达等为相关受益标的。

3. 饲料板块

• 饲料销量增长：由于生猪、家禽存栏高位，饲料销量将持续增长，建议关注海大集团等饲料龙头企业。
• 成本变化：2022年3-7月饲料成本预计持续上升，养殖端降本难度加大，行业利润承压。

4. 市场表现

• 农业板块跑赢大盘：本周农业指数下跌3.95%，上证指数下跌4.00%，农业板块跑赢大盘0.05个百分点。
• 子板块表现：渔业板块领涨，涨幅达2.43%；朗源股份、国联水产、粤桂股份等个股表现突出。

5. 价格跟踪

• 生猪价格：全国外三元生猪均价12.01元/kg，环比下跌0.35元/kg；猪料比价为3.25:1。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价1.11元/羽，环比上涨18.09%；毛鸡均价7.81元/公斤，环比上涨6.11%。
• 水产品：对虾价格环比上涨0.48%，草鱼价格环比下跌0.47%，鲈鱼价格环比不变。
• 大宗农产品：豆粕期货价格环比上涨7.28%，玉米期货价格环比下跌1.55%。

关键信息

1. 产能去化预期

• 2月行业能繁母猪存栏量仍保持下降趋势，预计3-5月产能去化幅度乐观。
• 2022年3-7月饲料成本将逐步上升，养殖单头亏损将放大，成本劣势企业将加速出清。

2. 政策与市场动态

• 农业农村部发布乡村振兴相关意见，强调粮食生产稳面积提产能。
• 黄河流域水生生物资源养护政策出台，对水产养殖行业形成利好。
• 农业部监测样本产能为2017年末的90.2%，显示行业仍处于去化阶段。

3. 风险提示

• 宏观经济下行：消费持续低迷可能压制行业表现。
• 动物疫病风险：冬季疫病不确定性可能影响生猪供给及养殖利润。
• 市场波动：猪价、饲料成本及动保板块可能面临短期波动。

重点推荐标的

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、聚源、各公司公告、农业农村部、中国饲料工业协会等。
• 图表：涵盖生猪出栏量、价格走势、饲料产量、行业产能、市场表现等关键指标，用于辅助分析行业趋势与企业表现。

总结

2022年3月，农林牧渔行业整体表现略优于大盘，生猪养殖板块仍面临供给过剩与成本上涨的双重压力，但猪周期反转预期增强，行业长期趋势向好。转基因育种政策逐步落地，为种植链带来增长机会。饲料销量因生猪与家禽存栏高位持续受益，建议关注海大集团等龙头企业。水产养殖价格波动较大，但部分品种如对虾价格上涨。风险方面，需警惕宏观经济下行及动物疫病影响。