招期有色金属交易策略专题之二，轻舟已过万重山：市场再度提前、加速反映供需过剩预期，碳酸锂交易主线或逐步从单边转向结构-20231122-招商期货-16页_892kb

碳酸锂期货市场分析报告（2023年11月22日）摘要

背景与结论

• 报告分析了碳酸锂市场从10月中旬开始的做多逻辑被证伪，空头逻辑逐步兑现，价格连续跌破关键支撑位。
• 预计供需过剩态势将持续，在结构交易（如正套）与单边交易中需灵活选择策略。

价格与供需分析

价格表现

• LC2401合约价格从15万元/吨跌至13万元/吨。
• 多空逻辑交替，近期Back结构收敛，01-07价差收窄至1万元/吨。

驱动因素

• 供给端：澳矿报价松动、发货加速，进口锂精矿来源多样化，锂冶炼复产增加。
• 需求端：新能源车销售放缓、储能装机量环比下滑，国内及海外市场难以补位。

库存变化

• 上游累库加速，中下**游去库但补库预期上升。
• 原料库存数据验证供需过剩趋势。

交易建议

• 单边交易：01合约移仓换月临近，空头时间优势更明显，现货反弹可能驱动分化交易。
• 结构策略：建议01/07正套，以平衡价格波动风险。

风险提示

• 矿山增产不及预期或供应干扰可能动摇价格基础。