20160531-浙商证券-电子行业深度报告_OLED产业渗透加速_期待国内厂商集群发展_19页_1mb

OLED产业渗透加速，期待国内厂商集群发展

核心内容概述

OLED作为下一代主流显示技术，因其自发光特性在多个领域展现出替代LCD的潜力。随着成本下降、技术进步和市场需求增长，OLED产业正迎来快速扩张期，国内厂商在材料、设备、驱动IC、面板及柔性显示等环节加速布局，有望推动产业链集群式发展。

主要观点

• OLED优势明显：OLED具备响应速度快、显示性能优、功耗低、可柔性显示、结构轻薄等优势，尤其适合智能终端、VR设备、可穿戴设备和电视等应用场景。
• 成本下降推动普及：OLED成本已接近LCD，未来有望在更多领域实现成本优势，加速替代进程。
• 苹果带动产业爆发：苹果计划在2017年iPhone上使用OLED屏幕，并扩展至iPad和MacBook，将极大推动OLED市场增长。
• 国内厂商积极布局：京东方、深天马、华星光电、和辉光电等国内厂商加快OLED产线建设，预计2017年下半年产能释放，市场份额有望提升至23%。
• 产业链投资逻辑：投资机会集中在材料、设备、驱动IC、面板和柔性显示环节，其中材料、设备、驱动IC最先受益，面板和柔性显示随后。

关键信息

OLED与LCD对比优势

OLED市场预测

• 市场规模：2015年约为130亿美元，预计2020年增长至330亿美元，年均复合增速约为20%。
• 智能终端渗透率：预计2020年将接近70%，基本全面采用2K OLED屏幕，对应约2500亿市场空间。
• VR设备需求：2020年预计出货量超过5000万套，OLED是唯一满足延迟要求的显示技术。

OLED产业链布局

国内OLED产线进展

产业链投资逻辑

• 新增需求：发光层材料、传输层材料。
• 技术变化：驱动IC、塑料基板、COP膜、设备等。
• 业绩体现顺序：材料 > 设备 > 驱动IC > 面板 > 柔性显示。
• 国内优势：在中间体材料领域具备先发优势，未来有望通过专利授权或合资方式进入终端材料市场。

风险提示

• OLED推广不及预期：技术、成本或市场接受度可能影响OLED的普及速度。
• 行业竞争加剧：国内外厂商在材料、设备、驱动IC、面板等环节的竞争将更加激烈。

行业评级

• 电子行业：看好

投资建议

重点推荐以下企业：

• 材料：万润股份、濮阳惠成
• 设备：智云股份、天通股份、锦富新材
• 驱动IC：中颖电子
• 面板：深天马、京东方
• 柔性显示：丹邦科技、东材科技、蓝思科技

图表目录

• 图1：OLED结构示意图
• 图2：LCD和OLED面板结构
• 图3：OLED是可穿戴式设备、VR设备的最佳选择
• 图4：OLED市场规模预测
• 图5：产能扩产情况
• 图6：OLED结构和材料
• 图7：OLED产业情况
• 图8：驱动背板工艺
• 图9：前板段工艺
• 图10：柔性显示&YOUM方案
• 图11：透明OLED显示器

表格目录

• 表1：OLED与LCD性能对比
• 表2：国产手机采用OLED屏型号数量
• 表3：国产手机采用OLED屏的部分型号
• 表4：OLED产业链
• 表5：LCD变化
• 表6：OLED常用材料简介
• 表7：全球OLED设备主要制造商
• 表8：国内OLED产线
• 表9：OLED投资机会