20170703-太平洋-电子行业周报_苹果收购德国眼动追踪技术公司SMI_联发科推世界上最小的可穿戴处理器_14页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了电子行业近期的发展趋势，重点聚焦于半导体、液晶面板和LED三大子行业，同时涵盖了苹果收购SMI、联发科推出新型可穿戴处理器等公司动态。报告指出，全球电子行业正处于产能紧缺、价格上涨、技术升级的阶段，未来行业景气度有望持续提升。

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主要观点

1. 半导体行业

• 供需紧张持续：全球半导体需求保持高位，库存不足和价格高企的状况短期难以改变。
• 产能内迁与并购加速：国内半导体产业承接国际产能转移，政策支持和产能扩张是长期趋势。
• 晶圆价格持续上涨：8寸和12寸晶圆仍处于供不应求状态，预计未来价格仍将持续上涨。
• 受益标的：华天科技作为国内半导体封测稀缺标的，具备高确定性的业绩增长潜力。

2. 液晶面板行业

• 全面屏趋势推动需求增长：单品面积增加和新技术导入成为主要需求增量，OLED需求持续扩张。
• OLED渗透率提升：手机市场OLED渗透率预计从24%-25%提升至28%-30%。
• 库存去化加快：OLED市场增量需求推动液晶面板库存快速去化，产能高效运转。
• 重点关注OLED产能：国内厂商如京东方、天马等可能在2017年初期扩大OLED产能，国际厂商如夏普与群创亦有合作计划。

3. LED行业

• 国际代工需求增长：中低功率LED需求快速增长，导致国内供应链整体产能不足。
• 技术升级与成本下降：国产MOCVD设备的市占率有望提升，推动整个供应链综合成本下降。
• 新兴技术推动市场：车载LED、MicroLED和MiniLED等新技术方案显示出高成长性，成为未来重点发展方向。

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关键信息

行业趋势

• 全球半导体供需紧张：库存不足、价格高企，预计持续时间较长。
• 存储芯片供不应求：全球存储芯片需求增长快于产能扩张，价格持续上涨。
• 物联网发展迅速：联发科推出世界上最小的可穿戴处理器MT2625，支持低功耗联网，有助于推动智能助手普及。
• 智能设备需求多元化：苹果收购SMI，强化在AR/VR领域的布局，推动智能交互技术发展。

板块行情

• 涨幅前列：光学元件（11.72%）、显示器件（8.46%）、电子零部件制造（7.92%）。
• 涨幅靠后：半导体材料（2.55%）。
• 整体趋势：电子板块整体呈现结构性上涨，价格上涨逻辑具备持续性。

重点推荐公司

1. 华天科技（002185）

   • 逻辑：半导体产业景气度提升、具备产能承接能力、业绩成长确定性强。
   • 评级：增持。

2. 大族激光（002008）

   • 逻辑：激光设备需求迫切、从产品端向装备端拓展、多业务协同发展。
   • 评级：增持。
   • 预计2017-2019年净利润分别为11.46/13.72/16.61亿元，EPS分别为1.07/1.29/1.56元，对应PE分别为28.2/23.5/19.4倍。

3. 木林森（002745）

   • 逻辑：行业巨头持续扩张、海外并购提升竞争力、受益于新周期。
   • 评级：买入。
   • 若考虑LEDVANCE并表，预计2017-2019年营业收入分别为73.88/282.71/335.96亿元，EPS分别为1.23/2.20/3.66元，对应PE分别为28.2/20.3/16.7倍。

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风险提示

1. 消费电子需求波动：若需求不及预期，可能影响行业景气度。
2. 政策变动风险：政策调整可能对行业发展方向产生影响。

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投资评级说明

行业评级

• 看好：未来6个月内行业回报高于市场5%以上。
• 中性：未来6个月内行业回报介于-5%与5%之间。
• 看淡：未来6个月内行业回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

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总结

本报告指出，电子行业正经历产能紧缺、价格上涨、技术升级的阶段，尤其在半导体、液晶面板和LED领域，市场需求持续增长，技术进步推动产品结构优化。苹果收购SMI、联发科推出新型可穿戴处理器等事件表明，AR/VR与物联网技术正成为行业增长的重要驱动力。随着全球供应链的持续紧张，具备原材料获取能力和技术优势的公司将更受益。我们重点推荐华天科技、大族激光和木林森，认为它们具备较强的市场竞争力和成长潜力。