20220226-浙商证券-2月24日住建部推动住房和城乡建设高质量发展发布会点评_稳增长即稳地产_配置1-2年AAA级优质民企地产债_4页_443kb

稳增长即稳地产：配置1-2年AAA级优质民企地产债

核心内容

2022年2月24日，住建部召开“推动住房和城乡建设高质量发展”发布会，明确房地产市场将保持“平稳运行”，并强调政策的连续性、稳定性、协调性、精准性。此次会议对房地产行业政策方向进行了梳理与重申，重点在于通过需求端政策的逐步放松来促进市场恢复，同时坚持供给端风险防控，确保行业健康发展。分析认为，地产行业的稳增长逻辑在于风险修复和销售、投资数据的改善。

主要观点

1. 政策基调：平稳运行，逐步推进

• 2022年房地产政策将以“平稳运行”为基调，不会出现大幅放松或收紧。
• “房住不炒”、“三稳”（稳地价、稳房价、稳预期）仍是核心政策导向。
• 供给端政策已有所放松，如预售资金监管、并购贷不纳入集中度管理等。
• 需求端政策逐步放开，包括降低首付比例、房贷利率、放宽公积金贷款政策等。

2. 配置建议：关注优质民企地产债

• 建议配置1-2年期的AAA级优质民企地产债。
• 优先选择经营能力佳、项目分布集中于一二线及强三线城市的房企。
• 高杠杆、低资质房企仍处于基本面左侧，不建议配置，应避免博反弹的交易性机会。

3. 市场趋势：需求端政策持续放松

• 各地已陆续出台政策，放松落户、降低首付、下调房贷利率等。
• 政策力度逐步加大，行业底将随政策底的出现而显现。
• 保障性租赁住房、长租房市场建设等政策为房企转型提供新方向。

4. 风险提示

• 政策超预期收紧或放松可能影响市场走势。
• 地产需求不振仍是潜在风险，需持续关注市场反应。

关键信息

地方政策动态

图表说明

• 图1：30城商品房成交量和成交面积走势（来源：Wind，浙商证券研究所）
• 图2：一二三线二手房价格走势（来源：Wind，浙商证券研究所）
• 图3：100大中城住宅和工业用地供应面积走势（来源：Wind，浙商证券研究所）
• 图4：100大中城一二三线成交土地占地面积走势（来源：Wind，浙商证券研究所）

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