20170809-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2017年7月份）_7月钢材出口量环比升2.20_同比降32.43__12页_852kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年7月份）总结

核心内容概述

2017年7月，我国钢材出口量环比上升2.20%，但同比下降32.43%，预计8月出口量将环比回落。铁矿石进口量同比下降2.43%，预计8月进口量将继续下降。整体来看，钢材市场供需景气度持续，钢价维持高位，盈利状况良好，钢铁行业投资机会值得关注。

主要观点与关键信息

一、钢材出口情况

• 7月出口数据

  • 出口量：696万吨，环比上升2.20%，同比下降32.43%
  • 出口均价：687.56美元/吨，同比下降显著
  • 进口量：98万吨，环比和同比均下降13.27%
  • 进口均价：1205.86美元/吨，同比上升

• 出口分地区

  • 东南亚地区出口占比下降明显（从26.06%降至26.06%）
  • “美英德法俄”出口占比小幅上升
  • 其他地区出口占比上升显著（从47.18%升至47.18%）

• 出口分品种

  • 含硼钢出口量同比减少39.9%，环比减少31.1%，占比下降
  • 非含硼钢出口量同比减少37.9%，环比减少1.8%
  • 板材出口均价提升显著，盈利改善明显

• 出口趋势预测

  • 钢铁新出口订单指数环比上升3.60个百分点至49.80%，但仍低于荣枯线
  • 预计8月出口量将环比回落，主要受国内钢企出口动力减弱及贸易保护主义影响

二、铁矿石进口情况

• 7月进口数据

  • 进口量：8625万吨，同比下降2.43%，环比下降8.92%
  • 进口均价：56.99美元/吨，同比上升2.51%，环比下降6.00%
  • 港口库存维持高位（1.42亿吨），显示供需偏弱

• 累计进口数据

  • 1-7月累计进口量：6.25亿吨，同比增长7.45%
  • 进口均价：73.33美元/吨，同比上升41.50%，环比下降3.52%

• 进口趋势预测

  • 随着环保政策趋严，铁矿石需求维持高位但增速趋缓
  • 市场资源供应过剩与下游需求趋缓共同作用，预计8月进口量持续下降

三、供需与盈利分析

• 国内需求端

  • 房地产开发投资完成额累计同比增长8.5%，环比微降
  • 基建投资累计同比增长16.85%，结束连续3个月下行
  • 钢材需求景气度持续，预计未来仍保持高位

• 盈利情况

  • 7月螺纹钢吨钢毛利为1283元/吨，热轧和冷轧毛利分别为1004元/吨和710元/吨
  • 盈利持续改善，长材盈利高企，板材盈利提升显著

• 供应端

  • 钢厂复产、扩产，高炉开工率升至77.49%
  • 有资质电炉产能陆续投放，但环保高压限制非重点企业产能释放
  • 重点企业产量占比持续上升，行业结构优化

四、投资建议

• 行业评级：买入
• 重点推荐公司：方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份
• 投资逻辑：供需景气度持续，钢价偏强，盈利高位，叠加供给侧改革与国企改革，行业前景乐观

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑
• 钢材出口情况不及预期
• 改革进度低于市场预期
• 矿石巨头联合减产保价

关键数据表格摘要

结论

2017年7月，钢材出口量虽环比上升，但同比下降幅度较大，预计8月将回落。铁矿石进口量下降，港口库存高位显示供需偏弱。国内钢材市场盈利持续改善，供需景气度维持，钢铁行业投资机会显现。重点推荐行业龙头，关注国企改革、一带一路等主题，同时需警惕宏观经济、出口及改革进度不及预期等风险。