20200823-万联证券-互联网传媒行业周观点_板块回暖_八佰_点映破记录_8月首批国产游戏版号发放_16页_722kb

传媒行业周总结（08.17-08.23）

核心内容

上周传媒行业（申万）整体上涨2.41%，跑赢沪深300指数2.10个百分点，市场情绪回暖，板块表现优于大盘。主要亮点包括《八佰》点映票房破纪录、国产游戏版号发放、互联网广告增长、IPTV用户增长以及部分公司中报业绩超预期。

主要观点

• 电影行业复苏迹象明显：《八佰》点映票房突破2亿元，总票房已达7亿元，成为复工后票房表现最佳的影片之一，带动行业信心回升。国庆档影片阵容强大，包括《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》等，预期将推动行业回暖。
• 游戏版号发放提振行业：8月21日，首批国产游戏版号发放，共57款游戏获批，包括手游、Switch和端游。游戏行业进入Q3旺季，预计流水将提升。
• 广告市场回暖：2020年Q2互联网广告市场规模同比增长18.7%，显示广告行业持续增长。
• 在线视频受政策影响：台湾当局将封杀大陆OTT业务，可能影响爱奇艺台湾站、腾讯WeTV等平台。
• IPTV用户增长：截至2020年7月，IPTV用户数达3.05亿户，同比增长6.9%。
• 重点公司表现：分众传媒周涨幅达14.54%，新媒股份、视觉中国、芒果超媒等个股表现分化。

关键信息

电影

• 《八佰》点映票房破2亿元，总票房突破7亿元。
• 国庆档影片包括《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》等。
• 电影行业复苏预期增强，票房有望加速回暖。

游戏

• 8月21日首批国产游戏版号发放，包括三七互娱《一千克拉女王》、掌趣科技《黑暗之潮：契约》、电魂网络《2047》等。
• Q3将迎来产品旺季，建议关注云游戏、云VR/AR等新领域布局的公司。

广告

• 2020年Q2互联网广告市场规模同比增长18.7%。
• 梯媒表现远超广告大盘，分众传媒受益显著。

在线视频

• 台湾当局将封杀大陆OTT业务，可能影响大陆视频平台在台湾的运营。
• 芒果超媒、新媒股份等公司在新媒体视频领域表现突出，2020年H1净利润预增29.42%-41.86%。

广电

• 截至2020年7月，IPTV用户数达3.05亿户，同比增长6.9%。
• 中国广电与中国移动合作推进5G建设，推动智慧广电发展。

投资建议

• 游戏领域：Q3将迎来产品旺季，建议关注短中期产品储备丰富、中长期布局云游戏等新领域的公司。
• 新媒体视频：芒果超媒、新媒股份等具备一体化优势，建议关注。
• 影视院线：随着影院复工，行业复苏趋势明显，建议关注相关个股。
• 营销领域：分众传媒经营杠杆效应显现，建议关注。

风险提示

• 监管政策趋严。
• 5G落地不及预期。
• 出海业务风险加剧。
• 国网整合不及预期。
• 商誉减值风险。

投资评级

重点公司表现

• 分众传媒：周涨幅14.54%，业绩拐点出现，扣非归母净利润同比增长62.90%。
• 新媒股份：周涨幅0.28%，预计2020年H1净利润增长60-80%。
• 芒果超媒：周跌幅4.10%，但2020年H1净利润预增29.42%-41.86%。
• 视觉中国：周涨幅0.70%，表现相对稳健。

总结

传媒行业在疫情后逐步回暖，电影、游戏、广告等领域均出现积极信号。重点公司如分众传媒、新媒股份、芒果超媒等表现良好，建议关注其未来表现。同时，需警惕监管政策、5G进展、出海风险等潜在因素对行业的影响。