20150608-华泰证券-钢铁行业研究_继续关注京津冀题材股_11页_857kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2015年6月8日发布的钢铁行业周报，主要分析了钢铁行业的市场表现、价格走势、库存变化及行业要闻。行业评级为增持（维持），重点关注京津冀一体化及国企改革对行业的影响。

主要观点

• 行业基本面：钢铁行业基本面继续走差，供给面改善仍需较长时间。
• 京津冀一体化：京津冀题材股仍具投资潜力，推荐关注首钢股份和河北钢铁。
• 国企改革：对钢铁行业领域的国企改革题材持看淡态度，认为合并、混改并非解决当前问题的有效方式。
• 宏观经济及政策：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生较大影响，需密切关注。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭等原材料价格波动对钢铁成本影响显著，需警惕价格变动风险。
• 下游需求：钢铁行业受下游需求影响较大，若汽车、机械、房地产等需求不及预期，将对行业造成压力。

关键信息

一、行业指标速览

二、行业要闻汇总

1. 5月PMI：50.2%，环比上升0.1个百分点，制造业小幅扩张。
2. 政策动态：习近平主持召开深改小组会议，审议通过多项关于国企改革的政策。
3. 国际合作：坦桑尼亚与中国签署近90亿美元铁路协议。
4. IMF货币篮子：七国集团同意接受人民币纳入IMF货币篮子，但需完成技术审查。
5. 企业动态：
   • 方大特钢拟收购江西特种汽车60%股权。
   • 方大炭素重大重组失败，控股公司江城纤维拟收购国外碳纤维制造企业。

三、市场价格分析

• 国内钢材价格：螺纹钢、热卷价格均下跌，周跌幅分别为1.85%和1.26%。
• 国际钢材价格：与国内相比，国际钢价普遍较高，价差明显。
• 原料价格：
  • 国内铁矿石价格稳定，但进口矿价格周涨幅达4.26%。
  • 巴西、澳洲铁矿石到岸价周涨幅分别为3.92%和8.89%。
  • 海运费有所下降，巴西-中国海运费周跌幅2.66%，澳洲-中国海运费周跌幅0.17%。
• 模拟利润：多数钢材品种利润为负，螺纹钢、热卷、中板等利润周环比下降，显示行业盈利能力承压。

四、产销存情况

• 钢材产量：5月中旬全国重点企业粗钢日均产量为174.54万吨，旬环比下降1.29%；预估全国粗钢日均产量为228.5万吨，旬环比上升0.71%。
• 钢材库存：社会库存总计1285.64万吨，周环比下降0.34%。螺纹钢库存微增0.30%，热卷库存下降1.51%。
• 铁矿石库存：总计8526.0万吨，周环比下降2.63%。

五、风险提示

1. 宏观经济及政策变化：可能对行业整体表现产生影响。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格变动直接影响成本。
3. 下游需求变化：若汽车、机械、房地产等需求不及预期，将导致供需失衡。
4. 市场不确定性：行业存在价格波动风险，需关注市场变化。

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

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