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沪铜早报总结

1. 基本面

5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较上月下降0.9个百分点，显示制造业景气度有所回落，但整体保持恢复态势，中性评级。冶炼企业有减产举措，同时废铜政策有所放宽，中性评级。

2. 基差

现货价与期货价对比显示基差为-110，说明贴水期货，即现货价格低于期货价格，属于中性情况。

3. 库存

6月14日铜总库存增加1810吨至133,925吨，上期所铜库存较上周减少6211吨至330,753吨。局部库存下降，但整体库存有上升趋势，属偏空因素。

4. 盘面

铜价格收盘处于20日均线下方，该均线呈下行趋势，显示中期偏空信号。

5. 主力持仓

主力合约净多单有所减少但仍保持多头持仓，中性偏多态度。

6. 影响预期

短期内，宏观情绪有所好转提供支撑，但冶炼企业为应对加工费快速下滑而联合减产，导致铜价上涨动力减弱，短期的做多情绪回落，从而引发铜价开始回落。

近期利多与利空分析

利多因素：

• 地缘政治动荡（如俄乌冲突、巴以局势）
• 美联储可能的降息预期
• 全球经济形势及政策调整的不确定性

利空因素：

• 库存回升导致供应增加，观察全球经济复苏情况
• 高铜价抑制下游消费需求
• 加工费快速下跌已触发冶炼企业减产
• 地区性自然灾害可能带来供应紧张预期

以上信息基于Wind、Mysteel等相关数据及分析整理，仅供投资参考，不构成操作建议。