20180718-中泰证券-传媒行业点评报告_阿里巴巴战略入股分众传媒_打造线上线下精准营销网络_2页_498kb

传媒行业分析总结

核心内容

阿里巴巴集团战略入股分众传媒，标志着双方在广告营销领域的深度合作。此次入股通过三步进行，阿里巴巴及其关联方合计将获得分众传媒约10.33%的股份，成为其第二大股东。阿里巴巴表示，未来12个月内可能继续增持不超过5%的股份。

主要观点

1. 行业前景乐观

• 线下楼宇广告持续高景气：随着城市化进程加快，线下广告市场仍有较大增长空间，预计未来三年行业整体规模将继续扩张。
• 楼宇广告渗透率提升：广告投放方式更加多样化，楼宇广告作为核心渠道，其渗透率有望进一步提升。

2. 分众传媒行业地位稳固

• 竞争格局强者恒强：分众传媒在楼宇广告市场中占据领先地位，其竞争优势短期内难以被撼动。
• 客户资源丰富：公司通过点位扩张和提升服务质量，重新获得大客户认可，刊例价仍有上涨趋势。

3. 技术赋能与精准营销

• 大数据技术融合：分众传媒将借助阿里巴巴的大数据分析能力，开发基于电商购物数据的智能投放系统。
• 线上线下精准营销网络：双方合作旨在构建一个高效的线上线下整合营销平台，提高广告转化率与客户满意度。

4. 海外市场拓展

• 合作拓展海外市场：分众传媒与阿里巴巴将共同探索韩国、新加坡和印尼等新兴市场，提升国际影响力。

关键信息

股价与财务数据

• 分众传媒当前股价为9.94元/股（以2018年7月18日收盘价为准）。
• 2017年EPS为0.49元/股，预计2018年EPS为0.58元/股，2019年EPS为0.70元/股。
• 2017年PE为28倍，预计2018年PE为17.1倍，2019年PE为14.2倍，2020年PE为13.8倍。
• PEG为0.93，显示公司估值合理，成长性良好。

投资评级

• 股票评级：买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 广告行业政策变化风险：政策环境的变化可能影响行业整体发展。
• 楼宇广告扩张不及预期风险：市场扩张速度可能低于预期，影响公司业绩。
• 楼宇广告竞争格局恶化风险：市场竞争加剧可能压缩利润空间。

总结

阿里巴巴战略入股分众传媒，不仅增强了分众传媒的市场竞争力，还为其带来了强大的技术支持和资源协同，推动线上线下精准营销网络的构建。公司具备良好的财务状况和成长潜力，预计未来两年净利润将显著增长，是当前传媒行业中值得重点关注的标的。投资者应关注政策变化及市场竞争动态，合理评估投资风险。