20220814-财通证券-建筑材料行业投资策略周报_中游补库推动玻璃价格上涨_关注龙头企业底部价值_2页_286kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容概览

本报告由分析师毕春晖撰写，发布于2022年8月，对建材行业进行了全面分析，重点围绕周期建材、消费建材和新材料三大领域，提出投资建议。整体观点为“看好”，认为行业在政策支持和需求逐步恢复的背景下，具备一定的投资价值。

主要观点

1. 周期建材：筑底回升，关注龙头估值修复

• 水泥市场：近期水泥价格震荡上行，但本周全国水泥市场价格环比回落0.16%。8月上旬，由于高温、台风及局部疫情的影响，市场需求疲软，企业出货率维持在5-8成。预计8月下旬市场需求将环比提升，错峰生产持续，将支撑水泥价格恢复性上调。
• 玻璃市场：本周浮法玻璃市场价格普遍提涨，成交良好。南方地区涨幅高于北方，各地库存明显削减，尤其是北方沙河区域的高库存压力得到缓解。下游加工厂订单尚未明显回暖，需关注未来订单变化及成交持续性。
• 投资建议：重点关注具有区位优势的龙头企业，如海螺水泥、上峰水泥，以及成本优势突出的旗滨集团。

2. 消费建材：政策加码，刚需有望回暖

• 信贷数据：7月新增人民币贷款6790亿元，同比少增4042亿元，显示地产信心不足。居民中长期贷款同比少增2488亿元，进一步反映购房意愿低迷。
• 政策支持：南京市进一步放松住房信贷政策，下调商业性个人住房贷款首付比例，对刚需市场形成一定支撑。
• 投资建议：建议关注PPR零售龙头伟星新材和板材龙头免宝宝，关注政策对消费建材需求的提振作用。

3. 新材料：玻纤价格承压，碳纤维行业景气

• 玻纤市场：无碱粗纱价格继续下滑，细纱价格略有松动，主流报价维持在9200-9500元/吨。粗纱产能投放周期下，短期价格承压，需关注新能源领域需求提升对新产能的消化。
• 碳纤维市场：全球碳纤维行业景气度上升，日本东丽一季度碳纤维复合材料业务收入增长41.4%，达到686亿日元，主要受益于风力涡轮机叶片和压力容器等工业应用的拓展。
• 投资建议：关注出口型玻纤企业龙头中国巨石和长海股份；在碳纤维领域，建议关注吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

关键信息

• 市场表现：水泥价格震荡，玻璃价格普遍上涨，库存压力有所缓解。
• 政策动向：多地出台房地产支持政策，南京为首的城市放松信贷条件。
• 行业趋势：周期建材逐步筑底，消费建材政策支持下或迎来刚需回暖，新材料中碳纤维行业表现强劲。
• 投资标的：周期建材推荐海螺水泥、上峰水泥、旗滨集团；消费建材推荐伟星新材、免宝宝；新材料推荐中国巨石、长海股份、吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

风险提示

• 地产超预期下滑；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行风险。

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

行业评级说明

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

免责声明

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