20221211-广州期货-一周集萃-股指_低吸优于追高_关注政策发力点_16页_1mb

A股市场周度总结（2022年12月11日）

核心内容概述

本报告为广州期货研究中心发布的A股市场周度分析，核心观点围绕“低吸优于追高”展开，强调投资者应关注政策发力点，谨慎应对市场波动。报告结合行情回顾、指标观测与本周关注内容，分析当前市场环境及未来趋势。

主要观点

1. 市场表现

• 整体趋势：A股市场延续上涨态势，大盘表现强于中小盘，复苏交易仍是市场主线。
• 指数表现：
  • 沪指周涨幅为 1.76%
  • 上证50周涨幅为 2.75%
  • 中证1000周涨幅为 2.59%
• 合约升水情况：
  • IF、IH、IC、IM主力合约分别升水 6.76点、1.86点、11.90点、4.42点，升水率分别为 0.17%、0.07%、0.19%、0.07%

2. 交易逻辑

• 市场主线：疫后修复及地产链是当前市场交易主线，市场定价逻辑以预期差博弈为主。
• 预期打满：随着市场对“放开”预期交易较为充分，后续需关注政策催化方向。
• 短期趋势：市场存在减速休整可能，但基本面修复不确定性较高，市场无明显下行风险。
• 操作建议：投资者应以“低吸”策略为主，避免“追高”操作。

3. 消费板块

• 表现：消费板块继续领涨，但内部出现分化。
• 逻辑：防疫政策优化落地后，消费复苏预期改善，但实际效果仍需观察消费者行为变化。

4. 地产政策

• 信心修复：地产再融资推进有助于修复市场信心，但销售端改善仍不明显。
• 政策方向：未来政策或继续围绕销售端刺激展开，但效果受居民信心制约。
• 风险提示：需提防地产政策乐观不及预期。

5. 国际环境

• 美国数据：11月美国服务业PMI升至 56.5，高于预期，显示服务业韧性。
• 出口数据：中国11月出口同比 -8.7%，进口同比 -10.6%，顺差 698.4亿美元，显示内外需均走弱。

6. 宏观指标

• CPI与PPI：11月CPI同比 1.6%，PPI同比 -1.3%，经济内生动力不足。
• 风险溢价率：各指数风险溢价率高位回落，部分指数回升至 +1倍标准差以上，市场情绪趋于理性。

关键信息

市场资金情况

• 成交额：周度日均成交 0.98万亿，较上周回升 6.55%
• 融资余额：尚未见大幅回升
• 新发基金：偏股基金发行仍低迷
• 北向资金：净流入 65.50亿元

政策影响

• 防疫政策：逐步优化落地，北京、上海等地取消公共场所核酸查验，提振市场信心。
• 地产支持：金融机构对房企融资支持力度有望加大，但“房住不炒”政策基调不变。
• 中央经济工作会议：下周将召开，重点关注明年经济增长目标及政策方向。

本周关注重点

• 防疫政策优化：逐步落地，推动消费复苏预期，但实际效果待验证。
• 美国经济数据：服务业PMI上升，显示经济韧性，但需关注后续表现。
• 中国出口数据：连续第二个月负增长，跌幅扩大，显示外需走弱。
• 国内经济数据：CPI回落至 2% 以下，PPI连续两月为负，经济内生动力不足。
• 政策动向：地产再融资推进，未来政策或聚焦销售端刺激，但效果受限于居民信心。

风险提示

• 疫情形势：感染人数上升可能对经济活动产生冲击。
• 政策预期：国内政策若不及预期，可能影响市场情绪。
• 美联储动向：若表态过于鹰派，可能对市场形成压力。
• 地缘局势：可能引发市场波动，需警惕。

总结

当前A股市场在防疫政策优化和地产支持政策的推动下，呈现结构性上涨态势。但市场整体信心仍不足，基本面修复存在不确定性，建议投资者采取“低吸”策略，关注政策发力点。短期市场或有休整，但无明显下行风险。需警惕疫情形势、政策预期及国际环境变化带来的影响。