电力设备及新能源行业氢能系列报告之一：起于青萍之末，似将百花齐放-20230709-华创证券-54页_3mb

报告摘要

氢能行业发展现状与投资分析总结

核心内容

氢能行业正处于快速发展阶段，全球范围内对氢能的重视程度持续提升。本报告从制—储—运—加—用五个环节分析了当前氢能产业的发展现状、瓶颈与未来趋势，并对相关重点企业进行了梳理，为投资者提供了参考。

主要观点

制氢：
- 化石燃料制氢（如煤制氢、天然气制氢）目前是主流，具有成本低的优势，但碳排放高，不利于可持续发展。
- 工业副产氢是低成本、分布式制氢的重要来源，如氯碱副产氢、焦炉煤气制氢等，具有流程短、能耗低、与工业生产结合紧密等优点。
- 电解水制氢（绿氢）是未来发展方向，技术路线包括ALK、PEM和SOE，其中ALK技术成熟度高，PEM适应可再生能源波动性，SOE效率高但成本高。
- 绿氢成本正在逐步下降，但目前仍高于灰氢，需进一步降低电价和电解槽成本以实现平价。
储氢：
- 高压气态储氢是目前最成熟、最常用的方式，但存在氢脆、泄漏等安全隐患。
- 低温液态储氢和固体储氢等新技术正在研发中，未来有望成为更优解。
- 有机液体储氢是目前研究热点，但尚未商业化。
运氢：
- 高压气氢运输技术成熟，适用于小体量、近距离运输，但成本高。
- 液氢运输效率高，但关键设备依赖进口，国内尚未商业化。
- 管道输氢适合远距离、大规模运输，但前期投资大，且存在氢脆、氢鼓泡等技术挑战。
- 天然气掺氢是一种低成本的过渡方案，已在部分国家试点。
加氢：
- 加氢站是氢能应用的关键环节，我国加氢站建设起步较晚，核心设备依赖进口。
- 规模化发展是降低成本的重要手段，国家和地方补贴政策推动其发展。
- 2030年我国加氢站数量预计达到5000座。
用氢：
- 工业领域是氢能应用的主力，占比达57%。
- 交通领域发展迅速，氢燃料电池车具有续航足、加氢快、环保等优势。
- 电力领域氢储能有望成为电网“稳定器”。
- 建筑领域通过“天然气掺氢”+“热电联供”实现碳减排。