20231023-国投安信期货-铁合金周报_合金价格再次触底_观察反弹力度_8页_2mb

合金价格周报总结

核心内容

本报告分析了2023年10月第三周合金市场的价格走势及基本面变化，重点围绕螺纹钢、热卷、硅锰和硅铁等品种展开，从需求端、供给端及价格走势等方面进行综合研判。

主要观点

一、终端需求边际改善

• 螺纹钢：全国均价上行至3935元/吨，社会库存下降5.35%，需求环比好转，但非主流五大钢材库存继续抬升，显示整体需求仍偏弱。
• 热卷：全国均价下行至3826元/吨，需求环比下行。
• 政策影响：稳增长政策加码，但地产成交较差仍是主要拖累，政策刺激效果有限。
• 操作建议：建议逢低试多硅锰。

二、钢铁供给压力缓解

• 高炉开工率：82.34%，较上周增长0.14%，显示供应端有所恢复。
• 铁水产量：高位回落，钢厂亏损，导致供应压力有所缓解。
• 市场趋势：产业链负反馈格局下，整体维持偏弱震荡态势。

三、硅铁市场分析

• 需求端：钢厂铁水产量继续下降，预计需求逐渐下行。
• 供给端：产量维持正常水平，日均产量16023吨，周度环比下降2.79%，供应端开始减产。
• 库存变化：社会库存变化不大，预计价格仍受前期供应过剩压制。
• 风险因素：关注动力煤价格是否进一步上行，带动兰炭价格抬升。
• 国际市场：日本9月制造业PMI为48.5，环比下调1.1，国际冲突对硅铁影响有限。

四、硅锰市场分析

• 需求端：铁水产量高位回落，需求环比下行。
• 供给端：周度开工率68.87%，环比下降1.78%，供应仍居高位，但库存未大幅累增。
• 市场趋势：供需基本平衡，价格受到前期供应过剩压制，但短期内不会更差，判断价格筑底为主。
• 库存变化：港口矿库存环比下降3.1万吨，预计后期稳定在600万吨左右。
• 成本支撑：硅锰内蒙现货矿成本维持高位，成本支撑力度增强。

关键信息

期货行情

现货涨跌

期现价差

• 螺纹钢：期现价差持续偏弱，显示现货价格对期货价格支撑不足。
• 硅锰：期现价差维持在相对低位，市场情绪偏空。
• 硅铁：期现价差进一步收窄，显示现货价格对期货价格压制明显。

风险提示

• 房地产成交较差：仍是影响钢材需求的主要拖累因素。
• 国际形势：日本制造业PMI下滑，国际冲突对硅铁影响有限。

操作建议

• 硅锰：建议逢低试多，市场有望筑底反弹。
• 硅铁：短期价格承压，需关注兰炭及动力煤价格走势。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势性明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

数据来源

• 期货行情：Wind、我的钢铁
• 现货涨跌：我的钢铁、Wind
• 期现价差：Wind、我的钢铁
• 基本面数据：我的钢铁、Wind

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