20200902-嘉和家业-2020H1上市物企年中业绩盘点_三大维度全面透视28家上市物企年中数据_16页_1mb

2020H1上市物企年中业绩总结

核心内容

2020年H1，中国物业行业共有28家上市企业，较2019年新增6家。根据2020年8月31日收盘数据统计，28家上市物企总市值达4717亿元，呈现出“一超多强”的格局，行业两极分化加剧。随着企业数量的增加，投资趋于理性化，企业间的差距也逐渐扩大。

主要观点

• 规模为发展核心：物企的营收成长性和管理规模高度相关，规模仍是中短期内发展的关键。
• 增值服务成为新增长点：业主增值服务占比首次超过非业主增值服务，标志着增值服务板块逐渐减少对母公司的依赖。
• 非住宅业态布局加深：非住宅物业（如办公、商业、园区）成为物企重点拓展方向，其利润创造能力更强，专业壁垒更高。
• 产业链完善趋势明显：物企通过收并购或设立专业子公司，逐步完善增值服务的供应链。

关键信息

一、盈利能力

• 整体营收增长显著：28家物企总营收达385.8亿元，同比增长39.7%，行业平均营收为13.8亿元。

• 高成长性企业集中：7家营收增长超过行业均值，其中6家背靠大型房企，且在管面积也处于行业前列。

• 净利润增长迅猛：28家物企净利润合计54.7亿元，同比增长49.6%，净利率平均值为14.2%，较2019年提升0.9个百分点。

• 部分企业表现突出：

  • 碧桂园服务：营收63亿元，净利润13.4亿元，净利率21%，行业第一。
  • 雅生活服务：营收增长79%，净利润8.7亿元，净利率21.8%，行业第二。
  • 兴业物联：净利率25.4%，行业第一，但营收仅为0.23亿元，处于行业倒数。
  • 滨江服务：净利率25%，主要得益于社区增值服务收入增长165.5%。

• 彩生活表现滞后：在管面积行业第一，但营收成长性仅为1%，净利润负增长，资本市场表现不佳。

• 祈福生活服务：净利润下滑，主要因管理规模和业态未有效增长，餐饮服务收入减少。

二、战略布局

• 横向布局非住宅物业：头部企业积极拓展商办物业，如时代邻里、新城悦、永升生活服务等。
• 纵向完善产业链：通过收并购或设立专业子公司，打通增值服务供应链。
• 非住宅物业占比提升：2020H1非住宅物业占比均值为38%，较2019年增加1个百分点。
• 第三方外拓活跃：13家物企中，第三方面积占比平均43%，时代邻里达59%，保利物业达53%。

三、业务亮点

• 增值服务收入占比提升：2020H1增值服务收入占总营收30%，较2019年增长1个百分点。
• 业主增值服务爆发：2020H1业主增值服务收入达61.5亿元，占整体增值服务收入54%，增速达40.3%。
• 重点企业表现：
  • 弘阳服务：业主增值服务收入同比增速261%，位居行业第一。
  • 滨江服务：业主增值服务收入同比增速166%，主要得益于定制家装和车位销售。
  • 奥园健康：大健康板块贡献显著，业主增值服务增速达97%。
• 非住宅业态单位坪效高：
  • 兴业物联：单位坪效35元/平方米，行业第一。
  • 奥园健康：单位坪效34元/平方米，行业第二。

行业趋势

• 非住宅业态布局持续深化：企业普遍重视商业物业、办公物业和园区物业的拓展。
• 社区增值服务成为业绩新增长点：随着服务模式创新，社区增值服务贡献显著，未来有望进一步拓展。

研究团队信息

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjjob（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 郭晔：w376463828y（微信号），wuye@ehconsulting.com.cn
• 魏丽琴：weiliqingreen（微信号），weiliqin@ehconsulting.com.cn

嘉和家业结语

2020H1，物企在非住宅业态布局和社区增值服务方面表现突出，未来两大趋势将更加明显。短期内，企业将更多聚焦商业、办公和园区物业，大型物企则可能拓展城市服务领域。社区增值服务方面，家居服务和配餐等初级服务仍是重点，随着企业能力提升，未来有望拓展更多专业性强的业态。

免责声明

本报告基于公开信息估算，不保证数据完全准确。内容、排名仅反映报告出具日观点，可能与实际情况存在差异。报告仅供参考，不构成任何建议。

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