生物制品行业深度报告：GLP-1药物重磅单品频出，多肽产业链蓬勃发展-231012-开源证券-49页_3mb

生物制品行业深度报告总结：GLP-1药物与多肽产业链

投资评级：看好（首次）

一、GLP-1药物驱动市场快速扩张

🔬分子层面突破：药物快速迭代

以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的GLP-1药物成为市场焦点，销售额高速增长。特别是在糖尿病、肥胖及心血管领域表现突出，2023年上半年替尔泊肽销售额达154.8亿美元，头对头临床试验中，其疗效优于司美格鲁肽。

📈市场扩容潜力巨大

得益于长效结构优化，GLP-1药物从日注射走向周制剂，2026年预计市场规模达319亿美元，其中长效GLP-1将以219%的CAGR高速增长。

🧬 二、多肽合成技术升级，化学合成法为主流

🧪结构改造提升稳定性

通过脂肪酸侧链、非天然氨基酸等手段提高药效与稳定性，如司美格鲁肽在8位引入Aib、26位引入脂肪酸，半衰期延长至165小时。

👩🔬合成技术转向化学合成

固相合成法逐步取代传统发酵法，已成为主流，尤其适合高修饰性多肽（如替尔泊肽）。高效合成需树脂、保护氨基酸、缩合试剂和色谱填料支持，其中纳微科技与蓝晓科技的色谱与载体材料需求上升。

🏭 三、产业链各环节机遇

🏢CXO龙头加速布局

药明康德、凯莱英、九洲药业等通过产能扩张和技术平台打造，承接多肽CDMO项目，2022年订单交付量增长显著。

🔬上游原材料需求爆发

多肽合成试剂、色谱填料、树脂类企业需求激增，昊帆生物、纳微科技在试剂与纯化领域占据优势，市场份额持续提升。

📊 四、重点企业受益情况

💊CXO企业（推荐）

• 药明康德：寡核苷酸、多肽合成能力快速提升，2023年中多肽固相合成釜总体积超10000升；
• 凯莱英：多肽生产线建设加速，2024年固相合成总产能将超10000L；
• 诺泰生物、圣诺生物、昂博制药：深耕多肽CDMO，交付能力增强。

🧫原材料企业（推荐）

• 吴昊帆生物：多肽合成试剂产品覆盖率75%，市占率约25%；
• 纳微科技：色谱填料广泛应用于多肽纯化，布局商业化项目优势明显；
• 蓝晓科技：固相载体产品应用于GLP-1药物生产，海外订单增长强劲。

✅ 总体建议

建议关注处于多肽产能扩张期的CXO企业及高附加值原材料供应商。风险包括研发失败、销售不及预期、安全性担忧。随着更多GLP-1类药物获批和产能释放，多肽产业链近中期将持续繁荣。

报告结束