20220315-华宝证券-中观行业跟踪月报_数字经济主题投资机会梳理_14页_1mb

数字经济主题投资机会梳理总结（202203）

核心内容

本报告主要梳理了数字经济主题的投资机会，结合行业景气度、估值水平和资金交易结构三个维度，对30个中信一级行业进行分析，以识别具有投资价值的领域。

主要观点

1. 数字经济的重要性
   数字经济已成为国家战略，受到政策强力支持。2022年1月，习总书记发表文章《不断做强做优做大我国数字经济》，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，明确了数字经济发展的目标与方向，推动其成为国家发展的核心主题之一。

2. 数字经济的四大方向

   • 数字产业化：涵盖电子信息制造、软件和信息技术服务等。
   • 产业数字化：如智能制造、智慧农业、智慧物流等。
   • 数字化治理：包括数字技术在政府和社会治理中的应用。
   • 数据价值化：涉及数据的采集、确权、交易等环节。

3. 当前投资机会

   • 基础设施：如网络通信、数据中心、云计算、5G、光纤等。
   • 核心技术：包括半导体、工业软件、信息安全等领域的国产化替代。
   • 数据安全与网络安全：随着网络安全事件频发，相关需求持续释放。
   • 产业数字化：如ERP、企业管理软件、汽车智能化、电网智能化等。

关键信息

行业景气度

• 短期景气度向上的行业：钢铁、国防军工、煤炭、医药等行业。
• 长期景气度延续的行业：电力设备与新能源、交通运输、消费者服务、汽车等行业。
• 困境反转的行业：农林牧渔、商贸零售、计算机、电力与公用事业等。

行业估值

• 估值较低的行业：石油石化、轻工制造、机械、国防军工、家电、纺织服装、医药、建材。
• 估值性价比较高的行业：服务者消费、电力设备与新能源、传媒、电子、通信。
• PEG（估值盈利性价比）：高成长行业中，服务者消费、电力设备与新能源、传媒、电子、通信的估值性价比较高。

资金交易结构

• 重点关注行业：电力设备及新能源、国防军工、通信、电子、计算机。
• 低配增持的行业：通信、房地产、钢铁、建筑、交通运输、机械等，显示机构投资者对这些行业开始关注。
• 高配减持的行业：消费者服务、医药、有色金属、基础化工、食品饮料，表明机构资金正在流出。

综合分析

• 重点看好行业：电力设备与新能源、国防军工、电子板块，这些行业具有景气度延续、估值调整后明显改善的特征。
• 可关注行业：困境反转的电力与公用事业及计算机板块，具备政策支持和基本面改善的潜力。
• 风险提示：国内经济增长不及预期、海外流动性收紧超预期、地缘政治冲突超预期。

行业数据概览

行业景气度跟踪

• 盈利趋势上调的行业：商贸零售、计算机、纺织服装、交通运输、消费者服务。
• 盈利趋势下调的行业：农林牧渔、通信、电力及公用事业、传媒、房地产。

行业估值跟踪

• PE估值较低的行业：电子、通信、轻工制造、机械、国防军工、家电、纺织服装、医药、建材。
• PB估值较低的行业：石油石化、建材、银行、非银行金融。

交易结构与资金流动

• 北向资金净流入：有色金属、煤炭、消费者服务、交通运输和公用事业。
• 北向资金净流出：计算机、汽车、基础化工、综合金融、机械。
• 公募持仓变化：低配增持的行业包括通信、房地产、钢铁、建筑、交通运输、机械等；超配减持的行业包括消费者服务、医药、有色金属、基础化工、食品饮料。

结论

在当前市场环境下，数字经济相关行业具备较大的投资潜力。建议重点关注电力设备与新能源、国防军工、电子等景气度延续且估值合理的行业，同时留意计算机和电力与公用事业等困境反转行业。随着政策的持续发酵和相关行业业绩的兑现，数字经济有望形成明确的投资主线。