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中国银河A股早间评论总结（18.12.07）

核心内容概述

2018年12月7日，中国A股市场呈现震荡走势，主要指数小幅波动，市场情绪总体偏谨慎。部分行业如医药、光学通信和5G相关板块表现较弱，而雄安新区相关题材则表现强劲，支撑市场情绪。整体成交量萎缩，显示投资者观望情绪浓厚。

主要指数表现

流动性分析

• 上海市场净流出资金约32亿元人民币；
• 深圳市场净流入资金约49亿元人民币；
• 医药、银行和非金属矿产板块净流出资金较多；
• 水泥建材、交通运输设备和建筑业板块净流入资金较多；
• 北向资金方面，沪港通净流出35.4亿元人民币，深港通净流入11亿元人民币。

投资策略建议

• 市场当前估值较低，但缺乏明显上涨或下跌趋势；
• 保守型投资者可控制仓位，关注潜在黑天鹅事件；
• 积极型投资者可关注被低估的优质股票，寻找短期机会；
• 建议关注的行业包括：化工、钢铁、有色金属、新能源汽车、煤炭；
• 同时关注具有稳定盈利的创新药企和医疗服务、OTC、医疗器械等不受集采影响的细分领域。

宏观经济分析

• 11月中国CPI同比上涨2.2%，涨幅较上月下降0.3%；
• PPI同比上涨2.7%，增速持续放缓；
• 预计2018年四季度和2019年PPI平均增速将逐步下降；
• 投资者应关注工业价格下行对行业利润的影响；
• 未来12个月，弱需求和供给过剩将是中国经济面临的主要挑战。

债券市场动态

• 美国股市因中美贸易摩擦不确定性而下跌，引发对全球经济前景的担忧；
• 风险规避情绪升温，促使投资者下调对美联储加息的预期；
• 美国长期国债收益率大幅下降，导致中美债券利差扩大；
• 中国长期债券收益率可能面临下行压力；
• 若恐慌情绪未缓解，债券牛市可能延续。

最近研究报告摘要

投资策略要点

• 建议采取自下而上的投资策略，在市场震荡中寻找结构性机会；
• 关注消费升级主题，政策支持将带来更多投资机会；
• 非金属矿产板块资金流出，建议关注NAV上游企业；
• 日本车系表现强劲，自主品牌有望快速崛起。

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