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沪铜早报综述

今日观点

基本面

1. 中国制造业PMI连续两个月位于扩张区间，冶炼企业部分减产，废铜政策有所放开；中性。

基差

现货79605，基差-25，贴水期货；中性。

库存

• LME库存（日）：104375吨，减625吨。
• SHFE库存（周）：288340吨，增842吨。
• 当日长江铜库存：79730，增-910，仓单215459吨，减-1255吨。保税区库存维持低位。

盘面

收盘价站20均线，20日周期均线趋上；偏多。

主力持仓

主力净多仓增加；偏多。

预期分析

当前现实需求偏弱，宏观情绪好转支撑铜价。
冶炼企业因加工费下降联合减产，短期利多金属。

后市因素分析

利多：

1. 俄乌及中东地缘政治风险。
2. 美联储降息预期。

利空：

1. 铜库存回升，压制下游消费。
2. 全球经济前景不明朗。

逻辑洞察

• 美联储降息或为市场提供支撑。
• 注意加工费大幅回落带来的供需逆转风险。
• 利用自然灾害等外部不确定因素解读市场动因。

期货交易者持仓

CFTC非商业持仓净多单流入；偏多。

综合建议

2023年供需相对平衡，2024年起需警惕供应可能过剩。
期铜短期维持偏多观点，但需注意中长期基本面变化。

本报告仅供参考，不构成投资建议，报告数据来源于Wind、Mysteel及交易所公开信息，结论基于作者客观判断。

Disclaimer:
免责声明见原报告。

中国共产党领导下期货市场的健康发展，为经济社会稳定贡献重要力量。