20220308-安信证券-汽车行业快报_2月乘用车销量表现优异_新能源渗透率达21.8__3页_313kb

2月乘用车市场总结

核心内容概述

2022年2月，中国乘用车市场整体表现优异，批发销量和生产量均实现同比增长，新能源汽车渗透率持续提升，成为市场增长的重要驱动力。同时，自主品牌在零售端市场份额显著增长，而合资品牌面临一定压力。

主要观点

1. 乘用车销量表现

• 批发销量：2月达到145.5万辆，同比增长26.9%，环比下降32.6%。
• 零售销量：2月为124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%。
• 1-2月累计销量：批发销量同比增长13.6%，零售销量增长趋势良好，实现“开门红”。

2. 生产数据

• 生产量：2月为149.2万辆，同比增长31.4%，环比下降27.0%。
• 1-2月累计产量：同比增长18.4%，显示行业整体复苏态势。

3. 自主品牌与合资品牌表现

• 自主品牌：
  • 零售销量增长14%，市场份额达44%，同比提升4.3个百分点。
  • 生产量同比增长38%，环比下降31%，显示较强的生产能力和市场信心。
• 合资品牌：
  • 零售销量下降1%，市场份额有所下滑。
  • 生产量同比增长31%，环比下降22%，但仍面临一定的市场压力。
• 豪华品牌：
  • 零售销量同比下降3%，环比下降44%，显示高端市场增长放缓。

4. 新能源车市场

• 批发销量：2月达到31.7万辆，同比增长189.1%，环比下降24.1%。
• 新能源渗透率：21.8%，环比提升2.9个百分点，同比提升12.2个百分点。
• 细分类型：
  • 纯电动：24.5万辆，同比增长161.7%。
  • 插混车型：7.2万辆，同比增长350.9%。
• TOP5车企：
  • 比亚迪：87473辆
  • 特斯拉中国：56515辆
  • 上汽通用五菱：26046辆
  • 吉利汽车：14285辆
  • 奇瑞汽车：10271辆
• 新能源渗透率分布：
  • 自主品牌：38%
  • 豪华品牌：29.4%
  • 主流合资品牌：3.3%

5. 市场展望

• 新能源车：预计2022年全年新能源乘用车销量有望达565万辆（其中纯电418万辆，插混147万辆），市场持续增长。
• 传统车：芯片短缺问题有所缓解，新车陆续投放，传统乘用车市场有望迎来复苏。

关键信息

• 新能源车增长强劲：补贴退坡与原材料价格上涨并未抑制终端需求，新能源车销量仍保持高速增长。
• 自主品牌崛起：在零售端，自主品牌市场份额显著提升，成为市场增长的主要力量。
• 投资建议：
  • 整车企业：推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车、小鹏汽车。
  • 零部件企业：推荐方正电机、常熟汽饰、星宇股份。
• 目标价与评级：
  • 比亚迪：360.00元，买入-A
  • 广汽集团：17.90元，买入-A
  • 长城汽车：72.00元，买入-A
  • 方正电机：15.00元，买入-A
  • 常熟汽饰：29.00元，买入-A
  • 星宇股份：270.00元，买入-A

风险提示

• 芯片持续短缺
• 新产品进展不及预期
• 新车型销量不及预期

行业评级体系

分析师信息

• 分析师：徐慧雄
• 执业证书编号：S1450520040002
• 联系方式：xuhx@essence.com.cn

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