20160510-渤海证券-化工行业周报_本周原油和化工品价格整体均偏弱_11页_626kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，原油和化工品价格均出现小幅下调。国际原油价格在中东产量增加和EIA库存高于预期等因素影响下，WTI和Brent价格分别下跌1.24%和3.37%。尽管国际能源署预测非OPEC国家产量将下降，但俄罗斯和沙特的增产能力以及中国进口需求减弱，表明原油供应过剩仍存在，对油价形成下行压力。不过，夏季开车高峰即将到来，或将对油价起到一定支撑作用。

主要观点

• 化工产品价格走势：本周化工大宗品价格整体偏弱，所追踪的130个产品中，有42种价格下跌，较上周增加7种；价格上涨的产品包括煤化工、石化、聚氨酯、PA6、炭黑等，而价格下跌的产品涵盖聚乙烯、聚丙烯、塑料薄膜、PTA等。
• 行业估值：当前行业整体估值为28.49倍，相对于沪深300的估值溢价率为159.71%，估值和溢价率较上周继续下调。
• 市场表现：4月29日至5月6日期间，申万化工指数下跌0.78%，在28个行业中排名第19位，小幅跑赢沪深300指数0.05个百分点。22个子行业中涨跌互现，氟化工、钾肥、粘胶等涨幅居前，而磷肥、氨纶、纺织化学品等跌幅居后。
• 投资建议：建议关注供需格局良好、产品价格弹性大且业绩增长确定性强的细分子行业，以及创新和转型业务推进顺利的优质标的。股票池推荐诺普信、鲁北化工、国瓷材料、海利得和浙江龙盛。

关键信息

1. 原油价格走势

• WTI和Brent原油价格在本周分别下跌1.24%和3.37%，周均价分别为44.24美元/桶和45.16美元/桶。
• NYMEX轻质原油价格下跌1.31%。
• 预计油价短期将以窄幅波动为主。

2. 化工大宗品价格变化

• 价格上涨的产品：包括煤化工产品、石化产品、聚氨酯、PA6、炭黑、烧碱、丙烯、丁二烯等。
• 价格下跌的产品：包括聚乙烯、聚丙烯、塑料薄膜、工程塑料、PTA、粘胶、涤纶短纤、天胶、合成橡胶、纯碱、硫磺、无烟煤等。

3. 各子行业行情

• 聚氨酯：市场整体稳定，上游原料除MEG、DMC和DMF外，其余价格稳定或小幅上调；下游成品价格上调。
• 塑料：原料方面，丁二烯、丙烯价格上涨，其余下跌；下游成品价格整体普跌。
• 化肥：尿素、一铵、二铵价格下跌，钾肥市场受盐湖提价影响维持稳盘。
• 农药：草甘膦、百草枯、麦草畏、毒死蜱等市场表现以弱稳为主，需求不足。

4. 行业和公司信息

• 政策动向：
  • 国家发展改革委、财政部公开征求《化肥淡季商业储备管理办法(2016年修订)》意见，淡储期限为六个月。
  • 《盐业体制改革方案》公布，自2017年起放开所有盐产品价格。
• 企业动态：
  • 山东省清理非法化工企业，关闭651家，整改2157家。
  • 浙江龙盛2016年一季度净利润同比减少73.95%。
  • 康得新与印度EPICA公司达成合作，涉及裸眼3D显示终端产品。

5. 股票市场表现

• 本周256只化工股票中，85只上涨，6只涨幅超过10%。
• 141只股票下跌，4只跌幅超过10%。
• 推荐股票：诺普信、鲁北化工、国瓷材料、海利得、浙江龙盛。

投资策略

• 关注方向：供需格局良好、产品价格弹性大、业绩增长确定性强的细分子行业。
• 推荐标的：诺普信、鲁北化工、国瓷材料、海利得、浙江龙盛。
• 市场预期：当前化工产品价格处于低位，盈利水平虽有改善但整体仍处于底部，建议关注行业基本面和政策动向。