20231008-东吴期货-旺季需求一般_盘面存在回调压力_25页_1mb

钢材市场分析与展望（2023年10月8日）

1.行情回顾与观点

• 9月钢材价格先扬后抑，价格上涨主要受成本支撑（双焦价格上涨），后因需求预期转弱、海外加息预期及实际需求平平而回落。
• 10月季节性因素可能导致价格回落，需求环比走弱，供应维持高位，钢价面临阶段性调整压力。
• 投资观点：需求增长疲软，供应回升压力大，钢价调整概率较高。

2.基本面分析

•需求方面

• 螺纹钢需求总体一般，周度需求维持在285万吨左右。
• 热卷需求平稳，但制造业需求边际改善不明显，出口高位面临回落。
• 房地产方面：政策虽有刺激，但销售传导至需求仍存在不确定性；工业数据方面：基建投资增速下滑，但8月PMI重回扩张区间，但产成品库存仍处主动去库阶段。
• 机械行业（挖掘机、汽车）销售持续下滑，需求疲软明显。

•供应方面

• 粗钢产量持续高位，8月同比增长32%，钢厂利润压缩，减产压力上升。
• 焦煤供应偏紧，焦价下调空间有限；铁矿石库存降至近年低位，价格支撑较强。

•库存方面

• 螺纹钢库存总体健康，低于近年来水平；热卷及钢坯库存压力较大。

3.风险提示

• 若供应大幅收缩，盘面或有机会上行。

4.免责声明

• 本报告由东吴期货研究所撰写，力求内容客观，但不构成具体投资建议，投资者请自行承担风险。

（分析基于Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所等数据及判断。期市有风险，投资需谨慎。）