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公募基金参与期货市场状况总结（2024年年报）

核心内容

公募基金在2024年参与期货市场的规模和数量均创历史新高，整体参与水平显著提升。从股指期货、国债期货到商品期货，公募基金在不同品种上的持仓结构和投资策略呈现出明显的分化与趋势变化。

主要观点

• 总体趋势：
  自2012年以来，公募基金参与期货市场的规模经历了波动，2020年达到峰值473亿元，2022年三季度后快速下滑，但2023年二季度开始恢复增长，至2024年底，总持仓市值达474.13亿元，基金公司数量增长至80家，产品数量达452只，均创历史新高。

• 持仓结构：
  公募基金在股指期货上以多头为主，占比达81.47%；国债期货以空头为主，占比达65.72%；商品期货则全部为多头持仓。

• 投资品种：

  • 股指期货：IC和IH为主要多头持仓品种，IF和IM为主要空头持仓品种。
  • 国债期货：T（10年期）为多头主要品种，TL（30年期）为空头主要品种。
  • 商品期货：豆粕和沪银为持仓最多的品种，其中豆粕持仓手数增长最快。

• 持仓合约偏好：
  公募基金持仓以当季合约为主，占比超过65%，且随着市场发展，持仓合约由当月合约为主逐步转为当季合约为主。

• 基金类型参与情况：

  • 股指期货：被动指数型基金为主要多头参与方，市场中性基金为主要空头参与方。
  • 国债期货：中长期纯债型基金为主要参与方，空头持仓占主导。
  • 商品期货：商品期货ETF基金为主要参与方，仅11只基金参与，其中6只为实际持仓。

关键信息

一、可参与期货市场的基金类型

• 股票型及混合型基金可参与股指期货市场。
• 非货币基金可参与国债期货市场。
• 商品期货ETF基金可参与商品期货市场。
• 2024年年报中，投资范围包含期货的基金共有403只，其中：
  • 实际投资股指期货的基金有351只，占5.24%；
  • 实际投资国债期货的基金有96只，占1.7%；
  • 实际投资商品期货的基金有6只，占30.00%。

二、公募基金参与股指期货市场状况

• 截至2024年12月31日，持有股指期货的基金产品共351只，其中296只为多头持仓，57只为空头持仓。
• 多头持仓主要集中在IC和IH，空头持仓则集中在IF和IM。
• 多头占比达81.47%，且多头持仓数量和规模均创历史新高。
• 股票型基金基本只参与多头持仓，被动指数型基金在多头持仓中占比最高。
• 持仓合约以当季为主，占比超过65%。

三、公募基金参与国债期货市场状况

• 截至2024年12月30日，持有国债期货的基金产品共96只，其中71只为空头持仓，34只为多头持仓。
• 空头持仓以TL（30年期）为主，多头持仓以T（10年期）为主。
• 空头占比达65.72%，且空头持仓数量和规模均有所增长。
• 当季合约占空头持仓的95.68%，远季合约持仓极少。

四、公募基金参与商品期货市场状况

• 截至2024年12月31日，实际参与商品期货的基金共6只，均为商品期货ETF基金。
• 商品期货总持仓市值为74.29亿元，较三季报增长超过30%。
• 豆粕和沪银为持仓最多的品种，其中豆粕持仓手数增长超过155%。
• 未来随着商品ETF的进一步发展，公募基金参与商品期货市场的规模和比例有望进一步提升。

未来展望

• 公募基金参与股指期货的多头持仓将因市场预期乐观而继续增长。
• 国债期货的空头持仓在经济复苏或通胀预期上升阶段可能进一步扩大。
• 商品期货的持仓规模和深度预计将继续上升，随着商品ETF的推广和投资者认知度提高，未来将有更多商品型基金上市。

附：主要基金产品数据

结论

公募基金在期货市场的参与度持续提升，尤其在股指期货和国债期货领域表现突出。商品期货的参与度虽然相对较低，但有较大增长潜力。未来，随着市场环境变化和产品创新，公募基金在期货市场的影响力和参与深度将进一步扩大。