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宝城期货橡胶早报 - 2025年2月19日

晨会纪要

摘要：
本报告对天然橡胶和合成橡胶期货品种进行市场观点分析。

天然橡胶（NYR）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 季节性供应：每年11月下旬至12月中旬，国内云南和海南产区进入停割季，春节期间东南亚胶水产出将于2-4月逐步减少，原料供应压力减小。
  2. 需求变动：2025年1月重卡销量环比下滑17%，同比下降28%，主要因春节假期影响；轮胎厂采购放缓对橡胶库存构成压力。
  3. 期货走势：2505合约夜盘收跌0.3%，预计短期维持震荡偏弱。

合成橡胶（BR）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 产能规模扩大：2024年丁二烯总产能达6,697万吨，未来1-2年新增产能100-120万吨，供应趋缓。
  2. 进口激增：2024年丁二烯月进口量创新高，近698万吨，预计供应压力持续增加。
  3. 期货走势：2504合约夜盘收降1.5%，短期预计震荡偏弱。

风险提示：
对外仅供参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。