20180204-西南证券-公用事业周报_静待市场稳定_持续关注非电领域大气治理_14页_1mb

静待市场稳定，持续关注非电领域大气治理总结

核心内容

本报告主要分析了上周环保与公用事业板块的市场表现、政策动态及重点公司公告，并提出了本周的投资观点和重点关注标的。整体来看，市场情绪受环保板块业绩不及预期影响较大，板块估值中枢下移，但非电领域大气治理、水处理、固废、监测检测及煤改气等政策仍为行业发展的主要驱动力。

主要观点

环保板块

• 市场表现：上周环保板块整体下跌9.94%，其中水务、燃气、环保子板块跌幅较大，市场情绪反应强烈。
• 业绩表现：多家公司发布2017年业绩预告，部分公司业绩未达预期，导致股价大幅波动。
• 政策动态：
  • “大气十条”目标全面实现，未来三年大气治理规划正在制定中，非电领域治理提标及配套政策逐步出台。
  • 环保部强调对监测数据造假采取零容忍态度，强化自动监测在环保税征收中的作用。
  • 《土壤污染防治法》有望在2018年出台，为土壤修复板块带来发展机遇。
• 投资建议：待市场稳定后，重点关注非电领域大气治理，推荐龙净环保、清新环境；同时关注监测检测（聚光科技）、工业危废（东江环保、金圆股份、雪浪环境、永清环保）、流域治理（东方园林、博世科、京蓝科技）等子板块。自下而上推荐内生增长良好、国企改革实质推进的兴蓉环境，以及环卫一体化设备和服务商龙马环卫。

公用事业板块

• 电力板块：2017年发用电数据良好，电力供给侧改革和售电侧改革持续推进。在市场低迷背景下，建议关注防御性水电龙头，如长江电力、国投电力、川投能源，重点关注电改第一股三峡水利。
• 燃气板块：受中亚管道供气减少影响，燃气供应紧缺，LNG价格持续上涨，但临近春节，开工率下降可能导致价格回落。长期来看，燃气消费量持续上行，行业景气度提升，推荐蓝焰控股、广汇能源、中天能源。同时，环保部表态将持续推动煤改气，关注迪森股份、百川燃气。

关键信息

市场回顾

• 上证综指下跌2.70%，沪深300下跌2.51%，创业板指下跌6.30%，申万公用事业板块下跌6.59%。
• 电力板块下跌4.03%，水务板块下跌7.65%，燃气板块下跌9.86%，环保板块下跌9.94%。

重点公司公告

• 多家公司发布2017年业绩预告，如万邦达、华测检测、科融环境、中电环保、清新环境等。
• 部分公司中标重大PPP项目，如盛运环保、启迪桑德、铁汉生态等。
• 个别公司业绩增长显著，如京蓝科技2017年净利润同比增长2235%-2653%。

政策与事件

• 环保部确认“大气十条”目标全面实现，启动蓝天保卫战三年计划。
• 国务院发布《关于加强质量认证体系建设促进全面质量管理的意见》，强调强制性认证。
• 环保部发布多项环保标准，涉及大气、土壤、船舶污染治理。
• 国家能源局推动“百个城镇”生物质热电联产示范项目，涉及20个省，总投资约406亿元。
• 中亚管道输气量锐减近半，影响国内燃气供应，LNG价格持续上涨。

重点关注板块与标的

本周重点关注标的及投资逻辑

风险提示

• 非电政策出台不及预期风险
• 电改及煤改气政策落实不及预期风险

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上

• 行业跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间

• 行业弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

分析师信息

• 分析师：王颖婷
• 执业证号：S1250515090004
• 电话：023-67610701
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