20180325-光大证券-煤炭开采行业周报_关注进口煤政策变化_11页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本行业周报主要分析了煤炭市场的价格走势、库存变化、物流情况以及下游行业表现，并结合政策变化对投资策略进行了建议。

动力煤市场

• 价格走势：本周动力煤价格继续调整，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为630元/吨，较上周下跌8元/吨。环渤海动力煤价格指数保持平稳，为572元/吨。
• 产地价格：主产地动力煤价格继续回落，榆林5800大卡动力煤价格为438元/吨，榆林6200大卡动力煤价格为474元/吨，大同5500大卡动力煤价格为465元/吨，鄂尔多斯5500大卡动力煤价格为386元/吨。
• 国际价格：国际动力煤价格继续回落，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别为78.67美元/吨、90.82美元/吨和92.44美元/吨。
• 期货价格：动力煤1805期货合约价格继续回落，收盘价为574.2元/吨，较上周下跌35.8元/吨。
• 库存情况：六大发电集团动力煤库存继续回升，最新库存为1456.79万吨，较上周增加64.26万吨，可用天数维持在22天。秦皇岛港煤炭库存小幅下降至662万吨。
• 运输情况：秦皇岛港日均调出量小幅增加，达到63.07万吨，调入量略有减少。

炼焦煤市场

• 价格走势：本周炼焦煤价格整体保持平稳，港口山西产主焦煤库提价为1790元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤库提价为1710元/吨。
• 产地价格：柳林低硫主焦煤含税价为1640元/吨，柳林高硫主焦煤含税价为1080元/吨，临汾低硫主焦煤含税价为1680元/吨，济宁气煤含税价为1040元/吨，邯郸主焦煤含税车板价为1530元/吨。
• 期货价格：焦煤和焦炭1805期货合约价格继续回落，焦煤1805收盘价为1230元/吨，焦炭1805收盘价为1852元/吨。
• 库存情况：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数为13.5天，与上周持平。

下游行业表现

• 钢价指数：Myspic综合钢价指数为144，较上周下跌3.63%。
• 钢材库存：全国主要钢材库存为1877.11万吨，较上周减少70.89万吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价为2175元/吨，较上周下跌50元/吨。
• 尿素价格：山西地区尿素价格为1855元/吨，较上周下跌25元/吨。

投资策略

• 短期趋势：动力煤价格受淡季影响仍在下跌，但速度放缓。低硫炼焦煤供求偏紧，价格保持平稳。
• 板块估值：受中美贸易摩擦影响，煤炭板块出现大幅调整，动力煤龙头公司如陕西煤业、兖州煤业估值已不足8倍，板块进入价值区间。
• 重点推荐：建议关注陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、西山煤电，投资评级为“增持”。

风险提示

• 需求不达预期：旺季下游终端需求不达预期可能导致整个黑色产业链价格下跌。
• 政策影响：市场传闻二类口岸自2018年3月24日起再次禁止进口煤炭，后续需关注政策落实情况。

关键信息

• 进口煤情况：1-2月我国累计进口动力煤2123万吨，同比增长32.19%。当前进口煤价与国内煤价价差达70元/吨。
• 政策影响：限制进口煤有助于缓解煤炭供给宽松的矛盾，减轻对市场的冲击。

表格：重点推荐标的业绩和评级

总结

本周煤炭市场整体呈现动力煤价格回落、炼焦煤价格平稳的趋势。进口煤政策变化及价格差异对市场造成一定影响，限制进口煤有助于缓解供给压力。下游行业如钢铁和化工表现疲软，对煤炭需求形成制约。尽管短期内价格承压，但部分龙头公司估值已进入价值区间，具备投资潜力。需关注政策落实及旺季需求变化，以防范市场风险。