20250106-德邦证券-医药行业周报_和黄医药剥离中药资产_出海有望迎来新局面_14页_2mb

行业周报：医药生物 - 投资要点总结

1. 和黄医药剥离中药资产，聚焦创新研发
和黄医药以608亿美元出售上海和黄药业45%股权，剥离非核心业务，释放现金约百亿元。公司将资金投入创新研发，重点布局新一代抗体偶联药物（ATTC）平台。首个ATTC候选药物预计2025年下半年进入临床阶段，未来发展前景广阔。

2. 呋喹替尼海外销售表现亮眼
2024前三季度，呋喹替尼海外收入超2亿美元，超出市场预期，并显著提升销售预期。2024年12月，武田制药宣布呋喹替尼在西班牙获纳入医保覆盖，触发1000万美元里程碑付款。随着欧洲医保扩展和美国市场占有率提升，呋喹替尼海外销售预计将保持快速增长。

3. 赛沃替尼联合疗法推进顺利
赛沃替尼联合奥希替尼的新药上市申请（NDA）已获中国CDE受理并纳入优先审评，预计将触发里程碑付款。III期临床试验数据显示，联合疗法显示出高且持久的客观缓解率（ORR）。合作伙伴计划于近期提交美国上市申请，国际化进程加速。

4. 新产品与新适应症获批进展迅速
多个产品线取得突破：

• 信迪利单抗联合呋喹替尼获批用于晚期子宫内膜癌；
• 他泽司他在治疗复发性滤泡性淋巴瘤方面进展良好；
• 索乐匹尼布、赛沃替尼等新药适应症申请稳步推进；
• 新一代ATTC药物将于2025年下半年进入临床试验。

5. 板块行情及投资策略
本周医药生物板块整体下跌5.56%，跑输沪深300。投资主线集中在超跌白马股、低估值企业、高增速基本面公司以及创新药领域。个股推荐包括康方生物、再鼎医药、和黄医药、人福医药等。短期需关注政策风险、行业竞争加剧以及市场预期波动。

6. 风险提示

• 政策不确定性（如医保谈判、集采）；
• 行业竞争加剧；
• 市场需求不及预期，尤其是宏观经济环境变化。

总结：
当前医药生物板块在政策与资本推动下，创新药、融合新技术（如AI制药、国际市场拓展）成为多头力量。和黄医药作为代表企业，通过战略调整聚焦创新研发，展示了行业未来发展方向，但也需警惕政策与市场风险。