20221211-宝城期货-钢材周报_宏观逻辑主导行情_钢价延续强势运行_12页_993kb

钢铁市场周度分析总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现偏强运行态势，螺纹钢和热轧卷板价格均上涨，期货市场表现强于现货，基差持续收敛。尽管供需基本面变化不大，但宏观乐观预期主导市场情绪，钢价延续强势。然而，钢厂盈利未见明显改善，需求端表现疲弱，市场仍处于强预期与弱现实的博弈中。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢主力合约增仓放量上涨，均线指标延续多头排列，走势偏强。
• 供应情况：周产量环比增加3.50万吨，处于年内高位，供应压力存在。
• 需求情况：周度表需环比下降3.24万吨，终端采购量维持低位，需求疲弱。
• 盈利状况：钢厂利润持续收缩，回升空间或受限。
• 政策预期：政策利好预期仍在发酵，给予淡季钢价支撑。
• 结论：宏观逻辑主导行情，钢价延续偏强运行，但需关注基本面变化。

热轧卷板

• 市场表现：热卷主力合约增仓放量上涨，走势延续偏强。
• 供应情况：周产量连续两周大幅增加，升至年内相对高位，供应压力增加。
• 需求情况：周度表需环比增加5.42万吨，需求韧性较强，但冷轧行业跟涨有限，冷热价差持续收缩。
• 盈利状况：钢厂利润再度转为亏损，提产动能不强。
• 结论：供需格局有所转弱，但宏观乐观预期主导行情，钢价延续偏强震荡，需警惕交易逻辑转向现实端。

关键信息

现货市场

• 螺纹钢：全国均价报收3998元/吨，周环比上涨1.37%。
• 热轧卷板：全国均价报收4065元/吨，周环比上涨3.30%。
• 价格走势：现货价格上涨，但品种间强弱分化，建筑钢材弱于板材。

期货市场

• 螺纹钢：主力合约周度涨幅达3.60%，期货强于现货，基差持续收敛，甚至出现升水现货局面。
• 热轧卷板：主力合约周度涨幅达3.81%，走势偏强，期货强于现货。

基本面分析

• 供应端：钢厂生产逐步恢复，钢联247家钢厂高炉开工率环比上升0.28%，螺纹钢和热卷周产量均出现回升，供应压力增加。
• 需求端：螺纹钢周度表需延续走弱，热卷周度表需略有回升，但需求韧性有待进一步观察。
• 库存变化：螺纹钢库存持续增加，热卷库存小幅去化，但整体仍处于高位。
• 盈利状况：钢厂盈利占比下降，多数钢厂仍处于亏损状态，盈利未见明显改善。

图表与数据亮点

• 螺纹钢：

  • 周产量环比增3.50万吨至287.64万吨。
  • 社会库存环比增10.29万吨，厂内库存小幅下降。
  • 华东螺纹钢吨钢利润周环比下降72元/吨。

• 热轧卷板：

  • 周产量环比增11.78万吨至309.35万吨。
  • 社会库存环比下降3.32万吨，厂内库存小幅上升。
  • 华东热卷吨钢利润周环比下降4元/吨。

• 生产情况：

  • 全国247家钢厂高炉开工率75.89%，同比上升7.75%。
  • 85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率51.31%，环比下降1.67%。

• 需求表现：

  • 建筑钢材终端需求回升，但季节性走弱趋势仍在。
  • 冷轧周产量小幅回升，但库存高企，冷热价差持续收缩。

结论

当前钢材市场在宏观逻辑的推动下，呈现偏强运行态势。螺纹钢和热卷价格均上涨，期货强于现货，基差收敛。尽管供应端有所回升，需求端表现疲弱，钢厂盈利未见改善，但政策利好预期仍支撑钢价。未来需密切关注基本面变化，尤其是供应和需求的实际动向，以及钢厂盈利状况的改善情况，警惕市场交易逻辑向现实端切换。