20250317-浙商证券-船舶行业月报（2025年2月）_2025年2月新船价格指数同比增长约3_持续推荐船舶龙头_4页_694kb

船舶行业月报总结（2025年2月）

核心内容概述

2025年2月，船舶行业整体呈现高景气态势，新船价格指数同比增长约3%，表明行业仍具备较强的增长动力。尽管部分船型价格环比小幅下跌，但长期趋势依然向上，且手持订单量同比增长26%，显示行业未来仍有较大的订单支撑。同时，新接订单量同比下降77%，主要受春节假期影响，但集装箱船订单增长显著，占比达69%。投资建议维持“看好”评级，重点推荐中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防、中船防务、亚星锚链等核心标的。

主要观点

1. 新船价格指数表现

• 2025年2月底新船价格指数收报188.36点，同比增长2.84%，环比下降0.54%。
• 自2021年以来增长48.19%，处于历史峰值98.36%分位。
• 分船型来看，箱船、油轮、散货船、液化气船价格环比微跌，但同比增长均超过2%。
• LNG船价格同比下降3.4%，但仍位于历史峰值96.6%分位。

2. 新接订单情况

• 2025年2月全部船型新接订单约370万载重吨，同比下降76.9%。
• 集装箱船订单同比增长176%，占比最高（69%）。
• 油轮、散货船、LNG船订单均大幅下降，分别同比下降93.7%、100%、84.4%。
• 其他船型订单同比下降50.2%。

3. 手持订单情况

• 截至2025年2月底，全球手持订单约3.67亿载重吨，同比增长25.6%，环比下降1.93%。
• 集装箱船占比25%，油轮27%，散货船30%，LNG船9%，其他船型9%。
• 手持订单总量增长表明行业未来交付能力较强，具备一定增长潜力。

4. 完工交付情况

• 2025年2月全球完工交付约405万载重吨，同比下降27.6%。
• 集装箱船交付量同比下降25.6%，油轮、散货船、LNG船交付量也均出现不同程度的下降。

投资建议

重点推荐标的

• 中国船舶：市值1,421亿元，2025年预计归母净利润75.99亿元，EPS 1.70元，PE 19倍。
• 中国重工：市值985亿元，2025年预计归母净利润39.78亿元，EPS 0.17元，PE 25倍。
• 中国动力：市值519亿元，2025年预计归母净利润21.58亿元，EPS 0.99元，PE 23倍。
• 中船防务：市值344亿元，2025年预计归母净利润9.16亿元，EPS 0.65元，PE 38倍。
• 中国海防：市值232亿元，2025年预计归母净利润4.66亿元，EPS 0.66元，PE 50倍。
• 亚星锚链：市值81亿元，2025年预计归母净利润3.23亿元，EPS 0.34元，PE 25倍。

关注标的

• 松发股份：未详细披露数据，但被列为关注对象。

行业机会

• 行业高景气度持续，多船型接力放量，船厂盈利能力改善。
• 新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，龙头公司技术领先，有望优先受益。
• 造船行业竞争格局有望优化，中船集团资产整合提升协同效应。
• 政策支持下，深海科技及装备发展带来新机遇。

风险提示

• 造船需求不及预期
• 原材料价格上涨
• 第三方数据未统计全面

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 行业指数相对于沪深300指数表现预期为+10%以上。

分析师信息

• 邱世梁：S1230520050001，qiushiliang@stocke.com.cn
• 王华君：S1230520080005，wanghuajun@stocke.com.cn
• 张菁：S1230524070001，zhangjing02@stocke.com.cn

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