20210822-美尔雅期货-PVC周报_短期基本面偏强_PVC震荡收涨_20页_1mb

报告摘要

PVC市场周报总结（20210822）

核心内容概览

本报告分析了PVC市场近期走势及供需基本面，指出当前市场整体偏强，价格震荡略涨，主要受供给端电石成本支撑、库存低位及出口订单增加等因素影响。同时，报告也对后续市场走势进行了展望，重点关注限电情况、出口订单持续性及下游需求变化。

主要观点

1. PVC价格走势

现货价格震荡略涨：本周PVC现货价格整体偏强，华东电石法PVC价格为9355元/吨（+15元），乙烯法PVC价格为9575元/吨（+75元），但部分产品如SG-5价格略有回落。
期货价格先涨后跌：PVC01合约本周收于9135元/吨，较上周上涨75元，最高触及9280元/吨，创年内新高。期货价格波动大于现货，01合约基差缩窄至合理区间。
月间价差回落：9-1价差缩小，反映市场对09合约交割逻辑的预期，同时01合约对应需求旺季，涨幅快于09合约，反套机会仍存。

关键信息

2. 供给端分析

开工负荷小幅回落：本周国内PVC企业整体开工负荷为75.55%（-2.5%），其中电石法开工率76.49%（-2.7%），乙烯法开工率72.05%（-1.76%）。
检修影响持续：8月检修产能有限，但部分企业恢复生产，总体检修损失量为3.183万吨，较上周略有减少。后续预计仍有新增检修，需关注9月检修计划。
电石成本支撑强：电石价格持续上涨，乌海、宁夏等地出厂价上涨约200元/吨，限电政策导致电石供应紧张，外购电石法企业成本压力大，利润承压。

3. 需求端分析

下游需求未明显好转：当前下游开工率维持在较低水平，终端需求不温不火，以刚需为主。大厂开工率在5-6成，小厂更低。
地产竣工支撑需求：尽管地产新开工回落，但竣工增速仍在，对PVC需求提供长期支撑。
出口订单小幅增加：近期出口订单有所增加，预计9-10月交付订单达10万吨，但新增订单有限，持续性有待观察。

4. 库存端分析

社会库存维持低位：华东、华南地区社会库存仍处于低位，交割临近，部分货源开始锁定，整体供应偏紧。
下游拿货积极性低：高价背景下，下游制品企业拿货意愿减弱，库存去化缓慢。

供需基本面总结

短期基本面偏强：供给端电石成本支撑强，库存低位，叠加出口订单增加，短期PVC市场偏强。
市场预期震荡：短期内PVC价格预计高位震荡，01合约具备深贴水和低库存支撑，但上方空间有限，需理性看待。
策略建议：稳健投资者可关注回调机会，逢低买入01合约；多单可暂时观望。

后续重点关注事项

限电情况：宁夏、内蒙等地限电持续性及煤价走势，将直接影响电石供应和成本。
出口订单持续性：关注9-10月出口订单的交付情况及新增订单量。
下游开工变化：8月后随着高温雨季结束，下游需求或逐步恢复，需跟踪三季度末传统需求旺季的启动情况。

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