20160103-光大证券-钢铁行业周报_建议提升钢铁配置_重点关注冷轧板块_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业基本面：2015年11月30日以来，冷轧价格上涨430元/吨（幅度19.28%），螺纹价格上涨120元/吨（幅度6.78%），而铁矿石价格指数下跌5.73%。冷轧相对于螺纹的溢价目前为770元/吨，历史最高为2150元/吨，年内最高为1220元/吨。预计此轮钢价上涨有望持续至2月底。
• 行业亏损情况：前11月重点钢企共51家亏损，总亏损达531亿元。12月国内钢铁行业PMI指数为40.6%，较上个月回升3.6个百分点。1月钢铁企业达产率回升1%。
• 市场表现：本周市场整体震荡下行，申万钢铁指数下跌1.2%，跑输沪深300指数1.4个百分点。市场对钢铁行业整体表现不佳，但冷轧板块表现突出。
• 估值与盈利预测：钢铁板块整体表现不佳，但部分公司如欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份具有投资潜力。

主要观点

• 短期投资建议：建议将钢铁板块的配置提升至标配，重点推荐冷轧股。
• 行业前景：尽管钢铁行业整体表现低迷，但冷轧板块在价格和利润方面表现出较强的韧性。
• 市场情绪：钢材市场心态指数本周上涨25个百分点，显示市场情绪有所改善。
• 投资机会：部分钢铁公司股价低于增发价，存在套利机会；同时，钢铁板块中存在破净股，具有潜在投资机会。

关键信息

市场动态

• 钢矿价上涨：本周钢矿价集体上涨2%，其中铁矿石综合指数上涨1.59%。
• 钢材价格：Myspic综合指数上涨1.68%，取向硅钢价格下跌4.53%，上海冷轧比上海热轧溢价高达640元/吨。
• 钢材库存：全国重点城市经销商钢材库存继续呈下跌趋势，跌幅为1.8%。
• 市场心态：本周钢材市场心态指数为60%，较上周上涨25个百分点。

行业数据

• PMI指数：12月国内钢铁行业PMI指数为40.6%，较上个月回升3.6个百分点，脱离了2015年11月的低点。
• 出口与进口：11月我国钢材出口961万吨，同比增长1.1%；累计出口10174万吨，同比增长21.7%。11月我国进口钢材1068万吨，同比下降12.3%。
• 产能与产量：11月全国粗钢日均产量211.07万吨，环比下降1.04%；1-11月累计粗钢产量73838万吨，同比下降2.2%。
• 盈利情况：2015年三季度上市钢企合计ROE为-12.5%，亏损面达92%；10月大中钢企吨钢利润为-234.75元，环比亏损加剧21.75%。

股票表现

• 推荐股票：鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。
• 股票盈利预测：2015年12月31日，部分股票EPS和PE数据如下：
  • 欧浦智网：EPS 0.84，PE 36.60
  • 上海钢联：EPS 0.12，PE 496.60
  • 常宝股份：EPS 0.6，PE 28.89
  • 凌钢股份：EPS -0.89，PE 262.50
  • 宝钢股份：EPS 0.35，PE 25.41

B2B与电商动态

• B2B资讯：上海钢联获董事长和总经理联袂增持；我的塑料网即将登陆新三板；世界工厂网挂牌新三板；厘米网获慧聪网1000万投资。
• 电商事件：2015年大宗电商企业十大事件评选结果出炉，中钢网、上海钢联等企业表现突出。
• 融资情况：多家钢铁及相关企业获得融资，如钢为网、找钢网等。

估值指标

• 市场表现：本周市场整体震荡下行，沪深300指数微涨0.2%，上证综指下跌2.4%；申万钢铁指数下跌1.2%，跑输沪深300指数1.4个百分点。
• 板块表现：光大新材料指数下跌1.4%，光大大宗商品电商指数下跌4.1%，均跑输大盘。

总结

• 钢铁行业在短期内显示出一定的复苏迹象，尤其是冷轧板块。
• 尽管行业整体表现不佳，但部分公司因股价低于增发价或破净，存在投资机会。
• B2B和电商板块在2015年表现活跃，部分企业获得融资，显示行业对创新模式的重视。
• 市场情绪有所改善，但钢铁行业景气度长期低迷，仍需关注政策和市场变化。