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行业周报总结 - 2016年09月04日

核心内容概述

本周能源行业整体表现疲软，上证综指、Wind能源指数均出现下跌。煤炭价格有所上涨，石油价格则出现下跌。国内煤炭企业面临一定的财务压力，但部分企业通过政策支持缓解资金链紧张。同时，多个省份持续推进煤炭去产能计划，对行业结构调整产生影响。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上证综指本周收于3067.351点，周变动为-0.10%。
• Wind能源指数收于2550.331点，周变动为-0.32%。
• 美元指数上涨至95.8821点，周变动为+0.43%。

2. 煤炭板块

• 价格走势：环渤海动力煤价上涨18元/吨，收于494元/吨。国内主要煤炭企业价格多数上涨，神华、大同煤业、潞安环能、煤气化等上涨10-20元/吨，兰花科创、平煤股份煤价持平。
• 库存情况：国内重要港口煤炭库存多数上升，重点电厂库存下降，可用天数上升至21.82天，钢厂库存可用天数与上周持平。
• 企业动态：
  • 山西七大煤企上半年负债总额为1.1986万亿元，亏损总额11.12亿元，其中同煤集团亏损最严重。
  • 贵州计划再压缩煤炭产能7000万吨。
  • 山西计划年内退出煤炭产能1060万吨，关闭15座煤矿。
  • 中国神华上调全年煤炭销售目标至3.55亿吨。
  • 河南推出“4+2”方案推动煤炭去产能。
  • 安徽计划在2016-2020年退出煤炭产能3183万吨。
  • 江苏省已完成煤炭去产能任务的78.2%。

3. 石油板块

• 价格走势：布油与WTI原油期货结算价分别下跌8.95%和9.40%。
• 库存变化：美国原油库存意外大增227.6万桶，汽油库存减少，馏分油库存增加。
• 国际动态：
  • 伊朗计划增产至400万桶/日，寻求与委内瑞拉等国在油市稳定方面达成共识。
  • 委内瑞拉受油价下跌影响严重，石油占出口总额的96%。
  • 伊拉克计划扩大原油产量，并提升南部出口终端的原油储存能力。

4. 天然气板块

• 价格走势：美国天然气库存上升，NYMEX天然气价格下跌。
• 产量情况：1-7月非常规天然气产量大幅增长，页岩气产量同比增长7.3倍，占天然气产量比重提升至6.3%。

关键信息

1. 煤炭价格与库存

• 动力煤价格：环渤海动力煤价格上涨18元/吨至494元/吨。
• 港口库存：秦皇岛港、国投京唐港库存大幅上升。
• 重点电厂库存：可用天数上升至21.82天。
• 下游需求：水泥行业价格上涨。

2. 石油价格与库存

• 油价下跌：布油与WTI原油期货结算价分别下跌8.95%和9.40%。
• 美国库存：原油库存意外大增227.6万桶，汽油库存减少，馏分油库存增加。
• 国际动态：伊朗、委内瑞拉、伊拉克等国积极寻求增产或稳定市场。

3. 企业财务表现

• 中化国际：上半年营收196.24亿元，净利润2.302亿元，同比增长14.62%；但基本每股收益同比缩减52.94%。
• 大同煤业：上半年营收27.087亿元，同比缩减31.11%；净利润亏损3.396亿元，同比增长52.28%。

4. 政策与市场趋势

• 煤炭去产能：多个省份如山西、贵州、河南、安徽、江苏等持续推进煤炭去产能计划，涉及大量煤矿关闭和产能压缩。
• 政策支持：山西推出多项措施帮助煤企缓解资金压力，包括银行贷款重组、新增中长期信贷产品等。

风险提示

1. 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济形势变化及政策调整可能对行业造成影响。
2. 供给侧改革效果不达预期：若改革效果不佳，可能导致煤炭与石油价格继续下行。
3. 下游需求变化：若下游行业需求不及预期，可能影响煤炭企业盈利能力。

行业评级

• 采掘：中性（维持）
• 煤炭开采Ⅱ：中性（维持）

公司评级标准

图表与数据

• 煤炭价格：图10至图17展示主要煤炭上市公司的价格变化。
• 石油价格：图2展示布油与WTI原油期货结算价。
• 库存与运价：图20至图23展示煤炭及石油库存情况，图29展示煤炭运价变化。
• 天然气价格：图7展示NYMEX天然气期货收盘价，图6展示IPE英国天然气期货结算价。

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