食品饮料行业白酒线下调研数据分析专题：高端茅五泸景气度最高，低端牛栏山动销强劲-20190918-川财证券-15页_1mb

报告摘要

白酒线下调研数据分析专题（20190918）

核心内容概览

本次调研于2019年9月15日至16日在上海、北京两地的31家烟酒店及商超进行，重点分析了白酒终端动销情况和价格表现，旨在为投资者提供市场洞察。

主要观点

高端白酒：消费景气度最高，主要产品包括茅台、五粮液、泸州老窖等，其中茅台飞天价格小幅回落，但缺货严重；五粮液8代普五处于挺价期，终端铺货率稳步提升；泸州老窖国窖1573打折促销力度最强，终端存货相对充足。
区域及次高端白酒：动销相对平稳，洋河铺货最广，郎酒因酱香品质及渠道推力动销较强，剑南春、水井坊、汾酒在特定区域表现突出，酒鬼铺货较弱。
低端白酒：市场竞争激烈，牛栏山动销最为强劲，其在商超核心区域强铺货，价格区间在13.9-73.8元/瓶；红星二锅头、泸州老窖头曲、小郎酒等也表现良好。

关键信息汇总

高端白酒

贵州茅台

飞天终端价格小幅回落，上海烟酒店价格2580-2800元/瓶，北京烟酒店价格2500-3100元/瓶。
上海、北京商超500ml飞天均严重缺货，部分商超有43度、475ml等规格的折扣产品。

五粮液

8代普五标价1399元/瓶，实际成交价多为1199元/瓶，7代普五价格区间为1099-1399元/瓶。
1618供货充足，成交价1088-1399元/瓶；交杯作为战术产品，部分渠道有供货，成交价多为1199元/瓶。

泸州老窖

国窖1573打折促销力度最强，实际成交价880-919元/瓶，比标价1099元/瓶低。
特曲终端动销良好，成交价248-328元/瓶；窖龄酒在商超铺货，价格区间228-498元/瓶。

区域及次高端白酒

洋河

海之蓝、天之蓝、梦之蓝M3/M6铺货最广，价格区间168-970元/瓶。
以自然动销为主，较少打折促销。

郎酒

青花郎20在上海成交价980-1198元/瓶，北京成交价930-1198元/瓶。
红花郎15/10价格分别为378-691元/瓶和510-608元/瓶，有折扣活动。

其他次高端酒企

剑南春铺货广，打折促销力度强，实际成交价400-418元/瓶。
水井坊在上海铺货较强，价格359-690元/瓶；汾酒在北京铺货较强，价格390-698元/瓶。
酒鬼铺货渠道较弱，内参价格1280元/瓶，红坛价格568元/瓶。

低端白酒

牛栏山：动销最为强劲，42度500ml陈酿成交价13.9-16.8元/瓶，42度珍品陈酿48-73.8元/瓶。
红星二锅头：绿瓶14.8-17元/瓶，蓝瓶28元/瓶。
小郎酒：18.6元/瓶；江小白：18-20.5元/瓶。
泸州老窖头曲：98-138元/瓶；二曲：12.5-16.8元/瓶。
玻汾：42度红盖玻汾40-48元/瓶。

投资建议

推荐关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，因其高端酒量价齐升，确定性高。
推荐关注：山西汾酒、顺鑫农业等，处于势能释放期，具备增长潜力。

风险提示

宏观经济下行：可能影响白酒消费。
行业竞争加剧：低端市场尤为激烈。
渠道动销不及预期：终端销售情况可能不如预期。

附注

分析师：欧阳宇剑（证书编号：S1100517020002），联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com。
联系人：郭晓东（证书编号：S1100119080011），联系方式：021-68595118，guoxiaodong@cczq.com。
机构信息：川财证券研究所，地址覆盖北京、上海、深圳、成都。

图表目录

图1：53度500ml飞天茅台长期缺货
图2：8代普五铺货率稳步提升
图3：8代普五铺货率稳步提升
图4：国窖1573打折促销力度较强
图5：国窖1573打折促销力度较强
图6：洋河铺货最广，海天梦系列品类齐全
图7：郎酒终端打折促销力度大
图8：剑南春促销力度较强
图9：水井坊在上海渠道铺货更强
图10：汾酒在北京渠道铺货更强
图11：酒鬼铺货渠道较弱
图12：低端白酒品类众多，竞争激烈
图13：100ml小酒市场竞争激烈
图14：牛栏山陈酿动销最为强劲

表格目录

表格1：53度500ml飞天茅台终端价格
表格2：五粮液52度普五、1618、交杯终端价格
表格3：高端国窖1573及次高端窖龄、特曲品类终端价格
表格4：洋河海之蓝、天之蓝、梦之蓝M3/M6终端价格
表格5：郎酒青花郎20、红花郎15/10终端价格
表格6：水晶剑、臻酿八号/井台装、青花20/30、酒鬼内参/红坛终端价格
表格7：牛栏山、红星、小郎酒、江小白、老窖头曲/二曲、玻汾终端价格

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