20240128-德邦证券-汽车行业周报_特斯拉预计于2025年下半年生产下一代电动汽车_东风岚图与华为达成合作_12页_1mb

汽车行业周报（2024年01月28日）

1. 投资摘要

德邦证券维持“汽车”行业“优于大市”评级。报告期内汽车行业受多重因素影响呈现分化格局，包括特斯拉财务表现与发布新车型计划、东风岚图与华为战略合作、小鹏大众合作、智己汽车技术升级等重要事件。同时A股汽车板块本周跑输大盘。

2. 行业重要新闻（节选）

• 特斯拉2023年营收96773亿美元，同比增长19%；毛利率降至182%，低于2022年水平；预计2025年下半年发布新一代电动汽车。
• 赛力斯2023年预计亏损区间为21亿至27亿元。
• 长城汽车2023年归母净利润降至7008亿元。
• 奇瑞计划2026年前在欧洲推出三大品牌。
• 小鹏与大众将合作生产两款B级车。
• 智己汽车发布城市NOA功能，并宣布全国范围内“城市通勤模式先行版”将于一季度公测。

3. 市场表现与估值

• 本周行情：汽车板块整体下跌12.7%，跑输沪深300涨幅（+1.96%），在中信一级行业中排名第24。
• 子板块表现：
  • 乘用车板块跑输大盘，跌幅0.9%，SHE领涨。
  • 商用车板块上涨3.7%，中国重汽、东风汽车领涨。
  • 汽车零部件板块下跌1.7%，交运股份、*ST越博领涨。

4. 投资建议

• 整车：关注理想汽车-W、零跑汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车-W。
• 零部件：推荐伯特利、新泉股份、爱柯迪、沪光股份、中国汽研、中国重汽、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上声电子等。

5. 风险提示

宏观经济波动、原材料价格波动、国内外销量不及预期。