20220710-国海证券-食品饮料行业周报_疫情反复导致板块震荡_白酒韧性仍强_19页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年7月10日发布的食品饮料行业周报指出，受疫情反复影响，本周食品饮料板块整体下跌3.11%，跑输上证综指（-0.93%）2.18个百分点。板块内各子行业均出现不同程度下跌，其中预加工食品、啤酒和软饮料跌幅最大，分别为5.62%、4.92%和4.67%。个股中，梅花生物、华统股份、三全食品、盐津铺子、*ST皇台等表现较好，涨幅靠前。

主要观点

白酒行业：
- 疫情反复导致市场情绪波动，板块回调主因包括市场处于业绩真空期、前期估值修复、部分企业二季度业绩预期波动。
- 短期看，疫情边际放松，消费复苏仍处于改善阶段。
- 中长期来看，白酒基本面稳健，次高端仍是未来最大机会，但板块分化趋势依旧。
- 预计中秋旺季行业将面临多重考验，包括库存消化、终端竞争、疫情不确定性等，但优质企业仍可稳健成长。
- 推荐标的：贵州茅台、洋河股份、今世缘、伊力特、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、口子窖、五粮液、金徽酒等。
大众品行业：
- 上半年受疫情和成本上涨影响，业绩承压；下半年随着消费场景恢复和成本回落，业绩有望边际改善。
- 建议关注盈利稳定性增强、成本压力缓解的龙头个股，如百润股份、安琪酵母、双汇发展、洽洽食品、安井食品、佳禾食品、伊利股份、海天味业、重庆啤酒等。
- 短期推荐：贵州茅台、洋河股份、百润股份。

关键信息

行业估值：截至7月8日，食品饮料板块动态市盈率为38.73，处于一级行业上游位置。
白酒估值：其他酒类（46）、调味发酵品Ⅲ（45.79）、啤酒（45.45）估值较高，乳品（28.28）、保健品（23.8）、肉制品（21.83）估值较低。
沪股通动向：贵州茅台净买入14.43亿元，五粮液净买入7.91亿元，伊利股份净卖出2.89亿元。
重点公司盈利预测：
- 贵州茅台：2022年EPS 51.25元，PE 28倍。
- 今世缘：2022年EPS 2.02元，PE 18倍。
- 口子窖：2022年EPS 3.42元，PE 13倍。
- 泸州老窖：2022年EPS 6.80元，PE 26倍。
- 洋河股份：2022年EPS 6.36元，PE 22倍。
- 山西汾酒：2022年EPS 6.23元，PE 33.54倍。
- 五粮液：2022年EPS 6.98元，PE 20倍。
- 古井贡酒：2022年EPS 5.31元，PE 29.32倍。
- 水井坊：2022年EPS 2.84元，PE 23倍。
- 金徽酒：2022年EPS 0.93元，PE 24倍。
- 伊力特：2022年EPS 1.03元，PE 21倍。
- 百润股份：2022年EPS 0.69元，PE 29倍。
- 安琪酵母：2022年EPS 1.65元，PE 20.29倍。
- 伊利股份：2022年EPS 1.56元，PE 20.88倍。
- 安井食品：2022年EPS 3.11元，PE 32.28倍。
- 立高食品：2022年EPS 1.67元，PE 27倍。
- 海天味业：2022年EPS 1.77元，PE 44.33倍。
- 重庆啤酒：2022年EPS 3.00元，PE 31倍。
- 青岛啤酒：2022年EPS 2.49元，PE 26倍。
- 洽洽食品：2022年EPS 2.18元，PE 21倍。
- 双汇发展：2022年EPS 1.74元，PE 16.17倍。
- 佳禾食品：2022年EPS 0.29元，PE 27倍。