20240107-国金证券-食品饮料行业研究_如何看待本周啤酒板块大跌__12页_1mb

啤酒板块分析总结

本周啤酒板块出现大幅下跌，主要受12月数据表现平淡和资金面扰动影响。原因包括春节滞后导致备货节奏后移、公司正在去库存以蓄力来年开门红、多地天气恶劣以及中低端产品拖累整体表现。

中长期展望：吨价增长方向不变，2024年增速预计放缓但不会降至1-2%。高端化升级持续，5-12元价格带升级潜力大，供给端聚焦高质量发展，需求端追求性价比高产品。吨成本企稳略降，行业利润有望保持双位数增长。2024年吨价增速目标未减，中低端产品整合将贡献弹性。投资建议重申择机布局，重点关注高基数下超跌机会和旺季前关注度提升。

白酒板块分析总结

本周白酒板块情绪回调，市场预期已修正春节动销可能不及去年，但基于消费时间拉长（如年会、宴请等），动销预计平稳。中高档酒恢复强劲，需求结构分化解析显示中档酒表现优，消费升级逻辑未变。投资建议强调优选稳健龙头（如茅五泸、汾酒），布局强区域标的（徽酒、苏酒），关注次高端弹性。当前估值回落，安全垫明显，建议谨慎配置。

其他部分包含行业行情回顾、数据更新、公司公告和风险提示，详见完整报告。风险包括宏观经济下行、区域竞争加剧、食品安全问题等。